光棍節商機搭基本面轉強 陸股年底漲相佳

一年一度的光棍節絕對是 11 月份中國市場的大事，這個始於 2009 年的中國網購界最大盛事，每年總能帶來數千億的業績，也成為各業者必爭之地。對投資人來說，商家的業績暢旺則提供更好的投資環境，統計自 2009 年以來，光棍節至當年底陸股平均有幅接近 3% 的漲幅，搭配上中國的基本面持續轉佳，目前不失為投資陸股的好時機。

鉅亨網投顧指出，去年中國的光棍節首日阿里巴巴的業績就超過 4600 億台幣，連年刷新紀錄，也炒熱整個網購氣氛，隨著全球愈來愈多電商業者加入戰局，讓整個光棍商機不僅成為網購界大事，也推升全球消費氣氛。對應到中國股市的表現，自 2009 年來，除了 2010~2011 年因為歐債危機，導致全球股市出現較大的拉回，也同步影響陸股表現外，其於年份陸股在 1111 至年底多出現上漲，過去 7 年的平均漲幅為 2.7%。

鉅亨網投顧認為，除了光棍節外，近期中國市場持續傳出好消息。今年中國經濟似乎依然穩定，包括第三季經濟成長率擺脫過去下滑趨勢並持平於 6.7%；生產者物價年增率於去年底觸底後，一路回升至 9 月的 0.1%；年初至今工業企業利潤年增率同樣從今年初回到正值後並一路走高。除了整體工業企業利潤回升外，市場最為擔心的國有及國家控股企業利潤年增率則於 9 月轉正，並終結連續 23 個月的負成長，在國有企業及民營企業獲利狀況均佳下，中國股市更有基本面支撐。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，如同新興市場教父如墨比爾斯所說，投資人過份擔憂中國經濟硬著陸或整體債務失控的風險，因此低估中國股市價值。值得一提的是，由於中國官方打壓房市，加上中國債券殖利率下降空間明顯有限，對投資人的吸引力降低，這些從房市及債市轉出的資金，反倒成為股市的有力支撐。且參考過去經驗，中國股債市確實存在蹺蹺板關係，當債券市場表現轉差時，股市表現較好。

朱挺豪強調，在陸股投資上，除了 H 股相較於 A 股具有包括本益比較低的優勢外，目前恆生 AH 股溢價指數為 122.15，意謂 A 股仍較 H 股貴 22%；此外，近期人民幣的貶值也對陸股帶來壓力，在預期人民幣緩貶趨勢將延續至明年的情況下，H 股擁有港幣計價優勢，境內投資人可望透過港股避開人民幣貶值風險，也讓 H 股基金較 A 股基金更具投資吸引力。