交行：預計10月份CPI重回2時代 食品價格漲幅擴大

10月份CPI預測：食品價格環比回落但同比漲幅擴大，非食品價格微升，CPI同比增速比上月有所上升。商務部公布的周頻農產品(000061,股吧)價格指數顯示，10月前三周蔬菜價格環比上漲，蛋類、禽類、水產品類價格環比都有下降，蛋類價格降幅較大。根據國家統計局公布的主要農副產品數據，經過初步測算，10月中、上旬主要食品價格環比上漲、持平、下降的種類分別占比20%、53%、27%，整體環比下降。蔬菜類價格環比延續上漲態勢，但整體漲幅低於9月，除了蔬菜之外的其他主要食品價格環比都有下跌。蛋類價格跌勢明顯，為-3.6%；肉產品價格小幅下降，豬肉價格降幅明顯，牛肉價格保持平穩；水產品、禽類、水果價格都有所下降；糧食價格基本穩定。綜合參考商務部和國家統計局已公布數據進行測算，預計10月食品價格環比在-0.3%到-0.8%之間；由於去年同期蔬菜價格環比-1%，今年食品價格環比降幅低於去年，使得今年同期食品價格同比漲幅有所擴大，預計在3.2%到3.6%左右。燃油價格上調、工業出廠產品價格回升，非食品價格環比延續微升態勢，同比漲幅可能在1.6%到1.8%左右。10月翹尾因素0.5%，比9月上升0.29%。綜合判斷，2016年10月CPI同比漲幅可能在1.9-2.3%之間，取中值為2.1%，重回2時代。

未來趨勢判斷：近期豬糧價格下降，玉米批發價格下降至1.84元/公斤，豬糧比價下降至8.9，仔豬均價和生豬出場價格在40.9、16.5元/公斤左右，豬肉價格可能延續回落態勢。由於生豬存欄量和能繁母豬量都處於低位，不會明顯出現供大於求顯現，豬肉價格下跌幅度不大。天氣轉涼，蔬菜價格可能季節性上漲。國際大宗商品中的農產品和食品類價格指數已連續3個月下降，對未來糧食價格有一定影響，特別是大豆、玉米等進口量較大的相關糧食產品價格可能下跌。近期原油價格有所上升，國內燃油價格調升，石油相關消費品價格上漲。工業產品價格回升，對非食品價格帶來推升作用。市場流動性保持充裕對CPI形成支撐，但出現強刺激貨幣政策的可能性較小，通脹壓力不大。預計未來CPI同比漲幅在略高於2%左右波動，整體小幅上漲。