世事難料？全球對經濟政策之不確定性創新高

《CNBC》報導，隨英國選民拒絕留在歐盟、美國總統大選即將來臨，以及發生在世界各地的其他紛紛擾擾，根據一項追蹤超過 10 幾個國家新聞報紙文章的新指數，今年全球對經濟政策的「不確定性」為破紀錄新高。

此指數是測量經濟信心隨重要事件如 911 或 2009 年全球金融危機的發生而增減，讀者可至原文網址檢視各國指數變化。

研究人員表示，並非僅有依據新聞報紙所得之指數，顯示近年不確定性增加。該研究團隊將指數概念，與使用美國聯準會 (Fed) 褐皮書報告、企業財報列舉之風險因素及芝加哥選擇權交易所波動率指數 (CBOE Volatility Index) 等的類似方法論進行比較。

這些資訊與新聞報紙指數呈現類似訊息 ── 政策相關的不確定性已自 2008 年左右開始增加。新聞報紙是很強健的數據資源，因為許多數據資料能追溯至幾十年前，且資訊更新以每日為單位。

此指數以新聞內容之比重計算為組成依據，但這些內容得與經濟、政治及不確定性相關。新聞不只反映時代憂慮，還能改變讀者想法。

芝加哥大學 (University of Chicago) 教授 Steven Davis 表示，「新聞報紙是面反映現實但有瑕疵的鏡子」，同時是此研究計畫最新報告作者的他指出，「新聞報紙談及一些關於信心與展望的資訊，雖然這些資訊可能不會被傳統數據資料所『捕捉』，但新聞報紙也形塑讀者對現實的看法。」

一個麻煩充斥的世界

對政策決定者如何影響經濟走勢的這種不確定感，可能導致企業投資不足、就業率降低，及消費支出趨緩。

過去 5 年，全球平均不確定性指數約較前幾年升高 60% ，甚至超越 2008 年次級房貸危機及經濟蕭條時期。近期指數的增加則多半來自其他國家事件的驅動 ── 最顯著的要屬英國脫歐決定在歐洲造成大動盪，「餘震」就連遙遠的日本也感受得到。

巴西面臨經濟下行，接二連三的貪汙指控及總統彈劾案。土耳其近期阻擋軍事政變成真，信用評級則被下調。軍事衝突、政局變化及其他爭論，也都讓外界對俄羅斯、中國及敘利亞存在許多政策質疑。這些經濟不確定性能影響企業的短期雇用決定，及工廠建設或擴建等長期計畫。

此指數被設計為一測量工具，用以回答關於不確定性在經濟長期變化中如何產生影響的相關研究問題。 Davis 表示，研究計畫所提供的時間性資訊，同時也為避險基金經理人及其他市場參與人士在決定上所使用，如金融機構 BlackRock 就以此概念建構其自身房市相關指數。

「有很多關於經濟信心的資訊都並未完整以標準經濟數據呈現」， Davis 表示，「新聞報紙以目前形式存在已好幾十年之久，一旦能以自動化方式閱讀，等著被點閱的可是非常豐富的數據資料，且這些資料可能有很多都尚未被使用。」