內地電氣行業大豐收 大連電瓷轉虧為盈迎來新任大股東

內地擁有逾百年歷史的企業為數不多，從事生產高壓輸變電線路用瓷絕緣子等產品?剛由意隆磁材成為大股東的大連電瓷(002606-CN)，便是其中一家百年老店。意隆磁材已完成了股權交接，更有意在日後增持大連電瓷，以及對上市公司或子公司的資產及業務進行出售及合併等。以大連電瓷本身雄厚的經營實力，再加上新股東的背景及對公司有意進行深耕細作，相信大連電瓷可以有一番新景象。

絕緣子是高壓電塔連接電纜的必須品，以供高壓架空輸配電線路中的絕緣和固定導線用。一反般組裝成絕緣子串用於不同電壓等的線路上。大連電瓷的產品質高較高，加上具有領先的研發能力，所以產品能夠擁有較高的毛利率，該公司的絕緣子產品毛利率為36.74%，當中懸瓷絕緣子產品毛利率高達44.19%，該類別產品更是最主要的收入來源。在今年上半年該類別產品收入為2.71億元人民幣，佔該公司上半年整體營業收入的72.2%。

在今年上半年該公司錄得營業收入為3.75億元人民幣，按年增加106.28%；同時成功轉虧為盈，錄得歸屬上市公司股東的淨利潤為4392.6萬元人民幣，並在期內錄得經營活動現金流量淨額為4768.5萬元人民幣。截至今年6月底，該公司擁有總資產達到13.61億元人民幣，而歸屬上市公司股東的淨資產為7.89億元人民幣。

在今年上半年營業收入大幅上升，大連電瓷指出期內按訂單要求交貨量增加，同時在期內該公司致力降低短期借款，加上利率下降，導致期內財務費用大減近42%至470.8萬元人民幣。

今年是內地電氣設備行業豐收的一年，多間電氣設備公司在今年9月1日時，便預告前三季業績發出盈喜。大連電瓷便是其中一間。該公司預期截至今年9月底，歸屬於上市公司股東的淨利潤為6200至7000萬元人民幣，按年增加259.23%至305.59%。大連電瓷指出，業績出現改善與在期內大批高強加值產品集中交貨，導致收入大增。隨著業績理想及股權完成轉移，大連電瓷股價亦逐步回升。該公司在9月20日復牌當日，收市價為27元人民幣，至10月17日，收市價為33.01元人民幣，即復牌以來該公司股價累計升幅為22.25%；若與9月8日(因9月9日起停牌)收市價27.2元人民幣相比，累升21.36%，反映出投資者對是次股權轉移的安排反應正面。

大連電瓷本身已是一家擁有相當長久歷史，以及擁有優秀研發能力的公司。至於其大股東意隆磁材，亦是相當具實力。意隆磁材由朱冠成及邱素珍夫婦持有，而朱冠成本身擁有多項與稀土相關的生意，當中持有阜寧稀土65%股權，而阜寧稀土實業擁有十分成熟的稀土分離及應用生產工技術，是內地15強稀土分離企業，在內地稀土分離行業佔有重要地位。

意隆磁材入主大連電瓷後有對上市公司或其子公司資產及業務進行出售?合併?與他人合資或合作，並且不排除在合適時間偉名合格人選進入大連電瓷的董事會，以及會聘請合適的高級管理人員，對其業務及組織進行必要的調整。相信未來大連電瓷在意隆磁材的主導下，對管理層進行換血及業務重組。至於未來大連電瓷的業務方向，會否加入與稀土相關的元素，則仍有待觀察。

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