瀝青 多空分歧加劇

本文來源：期貨日報

本周國內第三批PPP示范項目公之於世，總投資規模超預期，表明基建投資繼續扮演穩增長的重要角色。受利多消息提振，瀝青期貨多頭信心有所恢復，推動期價企穩。不過，北方天氣轉冷，需求步入淡季，空頭力量依然占據優勢。

分析發現，瀝青主力1612合約價格雖有上漲，但阻力較大，多頭信心稍顯不足，增持力度有限，而空頭力量未見明顯減弱跡象。交易所公布的數據顯示，節後，1612合約前20席位上，多、空持倉規模均收縮。其中，多頭持倉量從10月10日的283945手回落至10月18日的275803手，累計減少8142手，而空頭持倉量從10月10日的396246手下滑至10月18日的384348手，累計減少11898手。不難看出，政策利好使得空頭減倉積極性更強，期價也因此獲益企穩。從凈頭寸角度而言，前20席位的持倉自10月10日的凈空112301手下滑至10月18日的凈空108545手，僅小幅回落3.34%。由此證明，盡管有政策扶持，但空頭並未大規模撤退，憑借需求端轉弱的負面效應，空頭選擇繼續「駐守」。

昨日的持倉明細表明，1612合約多頭信心較為脆弱，期價略微反彈，主力紛紛「撤退」，落袋為安。可以看到，多頭前20席位中，有12家處於減持狀態。其中，中信期貨席位、申萬期貨席位、海通期貨席位、新湖期貨席位和永安期貨席位減倉力度明顯，分別減少4776手、4797手、4748手、2211手和1973手。國泰君安期貨席位、南華期貨席位和銀河期貨席位也分別減少956手、565手和501手，較為突出。

空頭陣營中，雖然減持現象存在，但力度不及多頭，大席位減持家數偏少。前20席位中，有15家處於減持狀態。其中，方正中期期貨席位、東航期貨席位、銀河期貨席位和國海良時期貨席位減持力度居前，分別減少2981手、2655手、2318手和1716手。其余席位減持規模均在千手以下。

目前，瀝青1612合約多頭憑借政策利多死守1700元/噸的底線，空頭雖暫時讓步，但仰仗需求季節性轉弱的利空，依然「堅守陣線」，未見大幅減倉跡象。瀝青市場多空分歧加劇，後期築底行情將展開。

（作者單位：寶城期貨）

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