什麼是證券、基金投資中的阿爾法和貝塔收益？

什麼是阿爾法收益？什麼是貝塔收益？我們在證券、基金投資中經常會看不到阿爾法和貝塔收益，應該如何簡單理解它們呢？

一只基金的收益，主要有2部分組成，一是大盤總體上漲帶來的收益；二是基金策略帶來的收益。

由大盤上漲帶來的收益，稱為貝塔收益，就是水漲船高帶來的收益，但貝塔收益高並不代表基金經理的水平高。

而由基金的選股帶來的收益，稱為阿爾法收益，這才是基金經理真正價值所在。

直白地解釋貝塔收益和阿爾法收益：

當基金經理投資時，就是在一輛行駛的火車上。基金經理的速度等於火車的速度加上你相對於火車的速度。

相比較而言，同樣在一列火車上的人（基金經理、投資人士），火車的行進速度是沒有區別的，火車速度即貝塔收益，而區別在於基金經理、投資人相對於火車的速度，這個速度就是阿爾法收益。

可以看一下這個公式：

其中，貝塔收益=貝塔系數×基准收益。而殘留收益則是隨機變量，平均值為0，可略過。

這樣的基金收益，基本就剩下不受大盤影響的阿爾法收益。對於阿爾法收益的波動，就是由基金的擇股和擇時策略來決定收益高低。

改變貝塔系數，可通過調節投資組合中的現金和股票指數基金(或者股指期貨)的比率來進行，即投資組合中來自整個市場部分的收益。一般指數基金的的貝塔系數是1左右。

普通投資者投資基金關注哪個收益值較好？

小編表示，只關注貝塔收益就可以了，比如可以配置單純的指數基金，指數漲，自己的基金也漲，指數跌，自己的基金也跌。根據長期的經驗觀察，很多散戶投資者耗費精力去研究股票以及操作投資，意圖獲得更多阿爾法收益，但多數最終都不及單純只投資貝塔的指數基金的收益佳。

當然一些只做阿爾法收益的對沖基金，也有很多表現優異，如市場上的眾星拱月MOM證券投資計劃，表現就相當穩定，收益很不錯。當然，如果是追求「絕對收益」的投資者，也可以關注固定收益類的投資品種，固定收益品種是獲得確定的收益，跟阿爾法收益和貝塔收益都無關。

（嘉豐瑞德投稿）