楚天科技：增資控股提升醫藥EPC能力 買入評級

事件：公司發布三季度業績預告，預計1-9月公司實現凈利潤9,025萬元-10,743萬元，同比增長5%-25%，對應EPS為0.20元-0.24元，業績符合預期。

同時，公告由於原激勵對象因個人原因離職，公司10月12日以11.93元/股回購注銷股權激勵限制性股票4.32萬股，占總股本的0.01%。

■主業國內需求平穩，國外業務加速推進。隨着國內醫藥行業新版GMP認證結束，制藥裝備行業市場需求持續下降，受此影響，公司相關傳統主業業務增速放緩，同時，公司積極外延收購，2015年收購楚天華通100%股權，16年1季度收購四川醫藥設計院100%的股權，新設了智能機器人(300024,股吧)公司，完成增資睿祥科技公司，這些子公司前三季度經營情況良好，為公司貢獻凈利潤2256萬元-2700萬元左右。公司加強了國際業務宣傳及推廣力度，進一步拓展了國際市場，前三季度出口收入同比增長128%，在總收入中占比約23%，與上半年增速相比，第三季度海外業務加速開拓，未來海外業務將成為業績增長的■增資控股朗利維，進軍固體制劑裝備領域進一步提升醫藥裝備EPC能力。8月19日，公司公告向朗利維（北京）科技有限公司增資2328萬元，增資完成後，朗利維將成為公司控股子公司。朗利維成立於2010年，主要產品為壓片機，現有SPE370系列全自動高速壓片機、SPE660系列全自動高速壓片機、SPE1000系列全自動高速壓片機等多種系列產品，具有國內首創的最新專利技術，填補了國內空白，公司擁有商標2項，專利技術11項，計算機軟件著作權2項。此次增資朗利維，是公司為實現醫藥裝備「一縱一橫一平台」發展戰略的又一重要布局，是向醫藥生產企業整廠EPC整體解決方案服務商邁進的重要舉措，有助於增強企業綜合競爭實力，進一步鞏固行業領先地位。

■維持買入-A評級，6個月目標價23.32元。預計2016年-2018年凈利潤1.91億元、2.42億元、3.25億元，EPS為0.43元、0.54元、0.73元，積極布局醫藥/醫療機器人產業化，增資控股加快實施「一宗一橫一平台」發展戰略，長期看好其在醫藥工業4.0領域的發展前景，買入-A評級，6個月目標價23.32元。

■風險提示：傳統聯動線大幅下滑的風險；競爭加劇導致產品毛利率下降【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】