美盈森：齊助公司揚新帆 買入評級

事件：

1、10月1日，公司公告，公司與佛山市高明區人民政府完成了《美盈森(002303,股吧)集團股份有限公司基於裝備制造的智慧包裝工業4.0產業園項目投資意向書》的簽訂程序，擬投資18.88億建設產業園等項目。

2、10月9日晚間，公司公告，公司與深圳新羌生態公司、深圳中州實業簽訂了《新羌社區農地開發合作合同》，擬共同出資設立項目公司，合作開發「深圳智慧農谷」項目，項目計劃總投資15億元人民幣。

3、公司股票將於2016年10月10日開市起復牌。

簡評18.88億巨資投建產業園，深圳基地舊改項目亦同步推進，望形成多方利好。

（1）此次公司擬總投資18.88億在佛山市禪城區、高明區依法取得土地使用權，建設美盈森集團華南總部基地、中國印刷包裝產品檢測國家級公共服務平台、包裝配套裝備制造系統集成基地、基於裝備制造的智慧包裝工業4.0產業園項目，其中基於裝備制造的智慧包裝工業4.0產業園項目首期項目規劃用地約400畝，投資8.8億元人民幣，達產後預計年產值超過20億元。二期預留後備發展用地約300畝。

（2）此外，公司此次於佛山投建產業園也是公司為了未來安排位於深圳光明新區的制造基地搬遷、產能轉移而進行的准備。公司深圳制造基地距離籌建中的中山大學深圳校區距離約1公里左右，預計中山大學深圳校區的規劃及建設將極大地改變周邊地區的產業形態、交通環境、人才聚集、醫療水平、住房需求等，因此公司將積極准備並根據周邊地區發展進程有序推動深圳制造基地相關舊改工作。

（3）我們認為，公司此次巨資投建產業園，一方面契合目前國內包裝印刷行業集中度加速提升發展趨勢，公司作為國內包裝印刷行業的領先企業，項目建成後將有效服務珠三角地區中高端包裝需求，馬太效應助力公司強者愈強。另一方面，公司深圳本部基地擁有較大規模土地，舊城改造預計將給公司帶來新增現金流，望形成長期利好。

強強聯手，共建「深圳智慧農谷」項目。

（1）三方共同出資，美盈森負責現金部分。此次美盈森與新羌生態、中州實業三方共同出資設立項目公司合作開發「深圳智慧農谷」項目，項目計劃總投資15億，項目公司注冊資本5億。其中新羌生態、中州實業以非貨幣財產作價出資，公司以貨幣出資，新羌生態、美盈森、中州實業三方股權比例暫定分別為10%、78%、12%。美盈森負責項目公司投資總額內的全部資金籌集與投入，自項目公司注冊登記成立之日起15天內投入5000萬元人民幣，一年內投入資金不低於2.5億元人民幣，三年內投入資金不低於5億元人民幣。

（2）順應現代農業戰略方向，把握協同發展機遇。一方面，本次公司與新羌生態司、中州實業簽訂農地開發合作合同，積極響應深圳市政府對光明新區國有農業用地提出的發展「農業科技創新、觀光旅游、休閒生態」等現代農業戰略的號召，有望通過都市農業用地產業化而實現效益最大化；另一方面，此次合作有利於公司把握光明新區建設現代化國際化綠色新城以及中山大學深圳校區的規劃、建設及辦學對於周邊地區產業形態、交通環境、人才聚集、醫療資源、住房需求、文化旅游等的積極影響所帶來機遇，提升公司品牌影響力及推動公司制造基地舊改項目。

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