川財證券：行業景氣和周期品價格跟蹤周報

核心觀點主要結論：關注供給側改革去產能情況良好同時疊加需求旺盛的周期品機會。

如，煤炭，橡膠，以及細分化工領域中的碳酸二甲酯。同時，下游需求快速增長的子板塊值得關注。如中成藥中的三七近期漲幅較大。相關上市公司：中國神華、海南橡膠(601118,股吧)、石大勝華(603026,股吧)、天力士。

重點變化：上游：壓縮供給改善盈利的邏輯依然持續。煤炭行業一級響應機制下仍存缺口，行業利潤回升有望持續；鐵礦石價格在低位趨穩，但需求端情況在不斷好轉；原油全美庫存下降，價格在當前水平下比較堅挺；有色中的錫、鉛等金屬現—期貨價格出現升水，反映現貨需求比較旺盛。中游：供給端的去產能和需求端的改善有所分化。近期鋼材產能有所釋放，期貨價格走弱，預示着鋼企利潤收窄；甲醇、聚乙烯、聚丙烯、PTA等化工品總體價格平穩，但橡膠品期貨價格上漲，值得關注。此外細分化工行業中的碳酸二甲酯大幅上漲，年初至今上漲60%，主要得益於需求端的鋰離子電池行業快速發展將。發電量增長較快，電力存貨出現下降，預計四季度是電企利潤改善的窗口期。下游：醫療保健需求快速增長。從社會零售消費品總額及CPI總量指標分解來看，近期醫療保健需求是增長最快的板塊，且中藥價格指數持續上漲，其中三七漲幅較大，年初至今漲幅約60%。此外，白糖、棉花的期貨價格上漲明顯；豬肉、蔬菜等價格指數基本持平。

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