歐版"減債恐慌"！QE真的玩完了、歐日疑相繼退場？

MoneyDJ 新聞 2016-10-05 16:58:04 記者 陳苓 報導

歐洲央行 (ECB) 討論縮減購債的傳聞，把市場嚇到雞飛狗跳，有如上演歐版的「減債恐慌」(taper tantrum)，金價為此狂瀉、歐債殖利率跳高，逼得歐央官員不得不出面否認。

CNBC、英國金融時報 5 日報導，國際央行購債效力漸失，歐央和日本央行 (BOJ) 又因負利率措施飽受批評，外界老早懷疑央行遲早會減少購債，因此歐央討論量化寬鬆 (QE) 退場的謠傳一出，立刻引發市場動盪，情況類似 2013 年美國聯準會 (FED) 提及縮減 QE 時引爆的震撼。

不過，歐央發言人 Michael Steen 跳出來澄清，強調官員未曾討論減債問題，才讓外界鬆口氣，5 日歐債殖利率下跌回穩。儘管市場趨穩，此次事件也讓投資人體認到 QE 總有退場的一日，巴克萊歐洲首席經濟學家 Philippe Gudin 等人表示，預料明年歐央會繼續購債，但是每月購買金額將會減少。

巴克萊報告稱，2017 年歐央將下修購債規模，將低於當前的每月 800 億歐元。歐央向外溝通時，需仔細說明儘管每月購債金額減少，但是仍會持續長期購買。

在此之前，日本央行檢討政策，轉向聚焦殖利率曲線，就被部分人士解讀為縮減購債，Jefferies 策略師 Sean Darby 說，日央發言「恰如其分的模糊」，日央買過頭搞到無債可買，此舉實際上就是減少購債。

日本央行 (BOJ)9 月會議烙出連串花俏名詞，一般人有看沒有懂，不知道黑田變什麼把戲。美系外資的解讀是，日央新作法代表量化寬鬆(QE) 盛極而衰，QE 時代畫上句點。

CNBC 報導，美系外資經濟學家 Willem Buiter 等人 9 月 22 日報告指出，日央鎖定十年期公債殖利率，象徵 QE 時代邁向終結，其他央行將密切關注。QE 是非傳統貨幣政策，央行不斷印鈔，大買公債等資產，盼能提升民間消費、帶動通膨回溫。QE 重點於購債規模和央行資產負債表的擴張程度。

如今日央總裁黑田大幅修改策略，暗示政策重心不在擴張資產負債表，轉向放在購買十年期日債，把殖利率維持在零。報告稱，各國央行原本認為增加資產負債表規模，會牽動總體需求和通膨，如今他們逐漸發現此一假設有誤，需要改變。另外，日央搶先行動，也是由於快要無債可買。

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