中信建投：方興未艾的有形之手

政府引導基金亦稱為「母基金」，是由政府出資，並吸引有關地方政府部門、金融、投資機構和社會資本，以股權或債權等方式投資於創業風險投資。從國際經驗來看，政府引導基金為所在國的科技型企業發展起到了重要的促進作用。近年來中國政府引導基金發展較快，並已具備一定規模。

政府引導基金一般通過基金管理委員會和具體的基金管理機構分立，實現最高決策權和日常經營權的分離。我國引導基金的主要投資模式有參股、跟進投資、風險補助、融資擔保及投資擔保等。引導基金可以通過上市減持、股權轉讓、企業回購等多種途徑實現退出。政府引導基金可以發揮槓杆效應、提高財政資金使用效率，部分解決中小科技企業融資難的市場失靈問題，同時讓利於民。

美國美國中小企業管理局（SBA）1958年建立的中小企業投資公司計劃（以下簡稱「SBIC計劃」），對於較好的國際借鑒意義。國內的一些較成功的政府引導基金，其發展經驗也有可取之處。

我國政府引導基金尚存在投資行業與地域失衡、資金利用效率不高、市場化程度較低、缺乏後續監測和信息披露制度等問題。

針對這些不足，有必要進一步提高政府引導基金的市場化程度，建立科學合理的政府引導基金運作機制，將風險識別、防范、控制、化解納入引導基金管理運作流程。

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