如果川普贏得美國大選...瑞銀指出：將不利亞洲貨幣

如果川普贏得了美國總統大選，對亞太貨幣的衝擊將經由以下三個方面顯現：1) 規避風險（risk-off）情緒浮現; 2) 美國嚴格檢視亞洲的匯率政策; 3) 區域地緣政治不穩定升高。 避險情緒升溫將不利於多數亞洲貨幣，只有日圓得以倖免。而其他兩方面則利多或利空影響不一。 瑞銀建議投資者至年底前保持做多美元兌亞太貨幣，除了印度盧比和印尼盾以外。有必要對亞太貨幣匯率進行避險。

9 月初以來亞太貨幣兌美元漲跌皆見，上漲的貨幣僅略多過下跌的貨幣。這與 7、8 月兌美元全面走高相較，情勢已有所轉變。瑞銀預期，至年底前美元兌亞太貨幣將重獲上漲動力。理由很簡單：美聯準會一旦發出 12 月升息的指引，應會激勵美元全面走高。雖然近幾週升息的預期已經浮現，但美元並未受惠。我們認為，這是因為市場對於美國經濟力道有所疑慮和新興市場獲得資金流入，削弱了美元上漲力道。

所以，未來會有何變化? 瑞銀指出首先，就前幾月所見，亞洲經濟不太可能出現實質好轉。經濟成長可能會在今年稍晚轉弱，特別是與電子製造高度相關的經濟體。第二，亞洲央行仍有進一步寬鬆銀根的空間。雖然此地區的寬鬆週期已接近尾聲，但在外部需求仍無法提振整體區域之際，週期結束時點還沒有出現。第三，倘若川普拿下白宮寶座，將立即為亞太貨幣帶來負面衝擊，不過，中期則多空皆見。

個別貨幣而言，瑞銀認為韓圜的風險最高－這兩個貨幣都是與電子產品週期高度相關，同時今年夏天外資流入的力道也很強勁。另外，缺乏增長題材的貨幣，如新加坡幣和澳幣也會走弱，後者還會受挫於大宗商品價格下跌。最後，日本央行進一步寬鬆措施將會令日圓走軟。未來幾個月受影響最小的是波動率低的人民幣，以及息差高且擁有經濟成長題材的印度盧比和印尼盾。

瑞銀建議至年底前做多美元兌亞太貨幣，除了印度盧比和印尼盾以外。相對於做空韓圜和新加坡幣，瑞銀看好印度盧比、印尼盾和人民幣。