汽車：汽車拆解千億市場待爆發 薦1股

《國務院關於修改〈報廢汽車回收管理辦法〉的決定（征求意見稿）》9月19日發布，公開征求意見。根據意見稿，報廢汽車回收業務的審核部門將由經貿管理部門變為報廢汽車回收主管部門和環保部門，報廢汽車回收業不再納入特種行業管理。允許報廢汽車「五大總成」交售給再制造企業，明確禁止任何單位或者個人利用報廢汽車「五大總成」及其他零配件拼裝汽車，禁止報廢汽車整車、拼裝車進入市場交易或者以其他任何方式交易。

主要觀點完善報廢汽車回收企業資格許可制度，行業准入逐漸放開。意見稿明確國家對報廢汽車回收企業實行資格認定制度，不再實行特種行業管理，取消對注冊資本、場地面積、人員數量的具體要求，強調企業拆解操作規范、廢棄物存儲處理設備設施等更具行業針對性要求。汽車拆解回收行業一直由政府嚴格把控，行業准入很嚴格，造成報廢回收物企業數量較少，區域限制性強，導致企業市場競爭力偏弱，成長緩慢。2000年後我國新車銷售量迅速增長，汽車保有量也持續增加，現已成為全球最大的汽車生產消費市場。汽車報廢期限通常為10-15年，我國即將進入汽車報廢高峰期，對汽車報廢更新的需求會逐年放大，原來嚴格的准入管理體制已經不能適應市場的發展。放松汽車報廢回收企業的准入經營權，將引入更多企業參與市場化競爭，有利於行業長期健康成長。

允許報廢汽車「五大總成」交售給再制造企業，加強資源循環利用。

「五大總成」指汽車發動機、變速箱、前橋、後橋、車架等總體構架，現行條例規定須作為廢金屬強制回爐，造成了資源和能源大量浪費。意見稿規定「五大總成」可交售給鋼鐵企業作為冶煉原料或再制造企業，能夠繼續使用的零部件標明「報廢汽車回用件」後可以出售，這與多數發達國家做法相符。再制造將廢舊零部件進行專業化修復，達到與原有新品相同的質量和性能，通過相關認證標准，在保證回收件安全性的同時可以充分利用舊件的價值，促進資源循環利用，行業盈利空間也將達到大幅提升。明確禁止報廢汽車整車、拼裝車進入市場交易的規定則表明政策將加強事中、事後監管與執法力度，緩解舊件拼裝汽車問題。

政策助力行業破冰，產業亟待爆發。我國目前汽車報廢回收率僅為保有量的1%，遠低於發達國家5%-7%的水平。國內正規報廢汽車拆解處理能力也遠遠不足，大量報廢汽車通過非法改裝、拼裝後直接在偏遠地區銷售，非正規拆解企業對有價值物質回收利用率低且造成了嚴重的環境污染，上游報廢車輛不足和行業監管缺失成為行業發展的主要障礙。2015年我國汽車保有量超過1.7億輛，2020年將超過2.7億輛，按照回收率4%計算，年報廢汽車量將達到1,080萬輛，僅考慮廢舊材料回收價值，到2020年報廢汽車行業的市場空間在350億元左右。若考慮「五大總成」交售給再制造企業，能夠繼續使用的零部件標明「報廢汽車回用件」後可以出售，價值量將得到大幅提升，有望達到千億市場規模。隨着國內報廢汽車拆解行業相關法律逐漸健全，法律執行力度逐漸加大，行業將逐漸超規范化發展，再制造企業的舊件來源也將大量增加，促進行業蓬勃發展。

主要風險1）政策出台與推行進度不達預期；2）汽車報廢量不達預期；3）再制造環節開放程度不及預期、拆解材料價格進一步下跌。

建議關注天奇股份(002009,股吧)：公司是汽車拆解行業龍頭，業務主要覆蓋工業自動化與報廢汽車循環經濟產業。公司2013年與德國最大的循環回收企業ALBA合作，進軍汽車拆解領域，此後相繼收購蘇州再生、吉林白城東利、寧波回收、宜昌力帝等公司，多區域布局汽車拆解、破碎設備制造和二手車零部件交易等環節。目前汽車拆解行業集中度低，公司布局超前，持續並購，有望最先享受政策東風，搶占行業發展先機，打造跨區域汽車拆解行業龍頭。

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