內部鷹鴿大戰 Fed下周議息前或按兵 線人料年底才升息

美國聯準會 (Fed) 下周二 (20 日) 起一連 2 天舉行議息會議，市場關注近日接連有「鷹派」Fed 官員放風稱升息時機漸近，但「鴿派」立場鮮明的公開市場委員會 (FOMC) 常任委員布雷納德 (Laniel Brainard)12 日大唱反調，認為 Fed 升息沒有急迫性。分析指，這反映 Fed 內部仍有分歧，可能促使局方下周議息時再次按兵不動。有「Fed 線人」稱號的《華爾街日報》記者希爾森拉思預料 Fed 年底才升息。

香港《文匯報》綜合外電消息，布雷納德 12 日在芝加哥發表演說，認為 Fed 在議息會議上必須考慮美國通膨持續低迷、海外風險及可供未來應對經濟危機的彈藥等因素。她指出，近年有跡象顯示，通膨與就業的關連性已經減弱，美國勞動參與率及薪酬增長仍然偏低，反映就業市場還有改善空間。

布雷納德還提到，日本及歐元區通膨萎靡不振，反映經濟體受困在「低增長、低通脹及低通膨期望」的危機，認為 Fed 制訂政策時，應盡量確保美國經濟不會陷入類似困境。她同時警告，一旦今後經濟轉差，可供 Fed 用於應對的政策工具有限，因此 Fed 在收緊寬鬆政策時必須審慎。

布雷納德言論一出，市場立刻反應。利率期貨數據顯示，投資者押注 9 月升息可能性由 28% 應聲跌至 22%；芝加哥商業交易所 (CME) 集團數據則顯示，9 月升息機會率由 24% 跌至只有 15%。美國道瓊斯工業平均指數 12 日急升 239 點或 1.32%，接近一半升幅出現在布雷納德發言後，扭轉上周五重挫近 400 點的頹勢。

近來相繼有 Fed 官員對外表示支持 9 月升息，主席葉倫 (Janet Yellen)8 月在全球央行年會發表講話時，表示支持升息的理據正逐步增強。亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特 (Dennis Lockhart)12 日稍早表示，美國經濟正在逐步增強，Fed 下周應該「認真討論」應否升息。

《星島日報》引述有「Fed 線人」稱號的《華爾街日報》記者希爾森拉思 (Jon Hilsenrath) 表示，Fed 內部對下周應否升息意見分歧，總的來說傾向按兵不動，料 Fed 年底才升息。

分析師指出，雖然布雷納德這番講話不一定能說服聯邦公開市場委員會 (FOMC)，畢竟近期包括正副主席葉倫和費雪 (Stanley Fischer) 在內，都曾明示或暗示不排除 9 月升息的機會，但在審慎討論後，估計收緊貨幣政策風險仍會令 Fed 寧可按兵不動。

美銀分析師指，布雷納德用上「先發制人」的字眼，擺明是攻擊 Fed 過去美國聯準會 (Fed) 前主席格林斯潘 (Alan Greenspan) 時代以來，趕在通膨或增長過熱前行動的傳統智慧，在金融危機之後應該做出改變。