境外人民幣回流漸近,香港憧憬人民幣離岸中心

中信銀行國際有限公司（下稱“信銀國際”）昨日發布研究報告稱，在人民幣不可自由兌換的情況下，香港能夠以特有方式發展人民幣業務，并有望在2020年前成為國際公認的人民幣離岸中心。

信銀國際高級副總裁兼中國業務首席經濟及策略師廖群博士表示，香港要成為人民幣的離岸中心，與倫敦、東京和新加坡等美元的離岸中心相比，有著重要的差別，即人民幣目前仍不可自由兌換。“這意味著，香港實際上面臨著發展一種新型的、為一個不可自由兌換的貨幣提供金融服務的離岸中心。”他在昨日記者會上說。

廖群指出，在人民幣不可自由兌換的情況下，香港可以使用特定方式發展人民幣業務——即合格的人民幣資金控制有序地返回內地，而其他人民幣資金則僅限于留在香港境內交易和流通。

合格境外人民幣資金回流 “小QFII”漸近

事實上，合資格境外人民幣資金通過在港中資機構回流內地，即俗稱的“小QFII”是近期市場熱點。國家外匯管理局副局長李超及中國證監會副主席姚剛近日在陸家嘴金融論壇上向媒體表示：中資機構在香港發行人民幣基金投資A股，已研究和推進得比較深入，應該會有好的結果。

香港特區財經事務及庫務局局長陳家強上周六也在上海表示，正與內地相關部門研究，向合格境外投資者提供額度，讓境外人民幣資金可以回流內地投資，以避免發生境外人民幣產品吸引力大減的情況。

某在港中資券商高層早前曾向《第一財經日報》透露，已向中國證監會報送過方案，希望能夠成為第一批“小QFII”，額度為5000萬到1億美元之間，“我們希望能夠從1億美元做起。”他說。

某在港中資銀行首席經濟師認為，今年底明年初“小QFII”有望成行，人民幣資本項目的開放將邁出重要一步。

香港金管局數字顯示，截至今年4月底，香港現有809億元人民幣存款。對此，市場預期“小QFII”將帶來上千億資金入市，該首席經濟師則認為初期額度會有限制，對A股的影響也將相對有限。

另一在港中資券商高層告訴記者，在港中資機構發行人民幣基金投資A股，是境外人民幣資金回流的試點，如試點成功，或可進一步放開。但由于涉及到多個部門，正式推出尚需時日。“正常來講，香港方面推出人民幣投資產品的步伐會更快。”他說。

首家香港企業發行人民幣債券

事實上今年以來，多項關于香港人民幣業務新政策陸續出臺，其中包括香港金管局2月發出的人民幣業務指引以及最近跨境貿易人民幣結算試點范圍的全球放開和金管局關于《人民幣清算協議》的修訂等。

而近日合和公路基建（00737.HK）宣布計劃向機構投資者發行人民幣企業債券，成為首家在港發行人民幣債券的香港企業。對此，廖群認為，人民幣債券發債實體從金融機構到本地企業，是香港人民幣債券業務的重大突破。

廖群預計，兩至三年內，人民幣資本賬戶對香港市場的開放將緩慢漸進，但此后將加快開放步伐，消除香港人民幣業務發展的主要障礙，并逐步展開以人民幣計價的貸款、金融投資、財資和財富管理等業務，而存款、貿易結算和債券等現有業務將進一步擴展，在2020年形成全面成熟的人民幣業務。