錫業股份完成配股產業向縱深發展

錫業股份完成配股后復牌上市，所募資金用于四個項目的建設，將有利于產業結構向縱深發展，提升盈利能力。

錫業股份（000960）成功完成配股后于1月27日復牌，本次配股以公司截至2010年1月18日總股本651，086，660股為基數，按照每10股配2．4股的比例配售，共計可配售股份總數為156，260，798股流通股（Ａ 股），其中無限售條件股股東可配售78，781，869股；有限售條件股股東可配售77,478,929股。發行價格為8.98元／股。

本次配股募得資金將投向四個項目的建設，公司的產業結構將向縱深方向開拓，將對公司提高資源自給率，改善冶煉能力產生重大的積極影響。

此次募集資金不超過14億元，投入的四個建設項目為：郴州1,500t/d采選工程建設、錫材深加工項目，7萬噸/年錫冶煉系統技改項目、鉛冶煉系統技改擴建工程項目。募投項目達產后，公司本部精錫產能增加至7萬噸/年，鉛冶煉產能從2萬噸/年擴充到10萬噸/年，湖南郴州基地將形成錫礦1,500噸/年和錫材5,000噸/年的生產能力。目前，郴州1,500t/d采選工程已完工，將進一步提高公司的資源自給率。

錫是有色金屬中供給集中度最高的品種，前十大產錫企業精煉錫產量在全球總產量基本維持在75%左右。因此主要產錫企業可以根據市場需求來調節市場供應量，從而達到穩定價格的目的；從中長期來看，錫的供應量在未來幾年內不會有大幅度增加，但下游需求量將會不斷上升，錫無毒環保的特點將使其使用范圍不斷得到拓展，預計未來幾年錫行業仍會維持供略小于求，價格震蕩向上的局勢，因此項目完工后將會為公司的業績帶來穩步的提升。

鉛有76%用于鉛酸蓄電池行業，隨著未來汽車大量進入家庭，將會推動中國鉛消費保持快速的增長。在鉛礦石自給方面，目前公司所在個舊已探明鉛儲量38.6萬噸，遠景儲量遠不止這個數目；公司目前的鉛精礦主要是來自處理錫礦的伴生礦，預計年產量在2 萬噸以內；公司募集資金建設該冶煉項目后將會加大對硫化礦的采選以增加鉛精礦，自給率將高于鉛行業龍頭豫光金鉛（600531），但冶煉技術稍遜于豫光金鉛。總體而言，公司擴建鉛冶煉產能具有重要的戰略意義。

目前有色金屬行業已經度過了最困難的時期，隨著全球經濟復蘇和錫產品價格上漲，公司的業績也將逐步回升。不過，由于公司募投的錫項目建設周期為1年，而鉛冶煉項目建設期為2年，因此配股后對2010年的凈利潤影響不大，且由于股本增加，每股收益將被攤薄，但項目投產后公司持續增長有重要意義，

錫業股份09年1-9月實現營業收入52.23億元，同比減少34.64%，凈利潤8,784萬元，同比減少82.36%，每股收益0.135元，每股凈資產3.87元，凈資產收益率3.48%。

截至發稿時，錫業股份股價報25.62元，跌幅為10.01%。

(楊磊 撰稿)

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