中斷交易13年 中證監宣告上市商銀重返交易所債市

中國證監會昨 (27) 日公告，證監會、人民銀行和銀監會聯合發出通知，啟動上市商業銀行在證券交易所參與債券交易試點。這標誌著商業銀行在時隔 13 年後重返證交所債券市場，將打破證交所債市和銀行間債市的分割狀態。市場人士認為，試點的啟動引進了新的交易主體，多方參與將有助於現券的合理定價，還有利於市場的活躍。業界期盼進一步相關管理辦法的出台。

香港《大公報》報導，《通知》指出，試點上市商業銀行應在證交所集中競價交易系統，進行規定業務範圍內的債券現券交易。試點期間，所涉及的債券登記、託管及結算業務，由中國證券登記結算有限責任公司辦理。

興業銀行經濟學家魯政委分析，交易所債市由於容量和參與主體偏少等問題，過去與銀行間債市一直存在價格偏離，這也造成定價的不合理，現在引進新的交易主體，多方參與將有助於現券的合理定價。

招商銀行債券分析師劉俊郁預計，短期內商業銀行進入證交所債市買賣的機會比較低，因為目前市場規模偏小，流動性較差，除非兩個市場出現比較大的利差。相對而言，銀行的交易盤可能會參與一些，但投資戶參與的可能性較低，除非證交所債市的債券發行規模能跟上，否則短期內對市場不會有太大影響。

北京一國有銀行交易員進一步介紹，該行在證交所交易的前期準備工作已進行了一段時間，爭取成為首批試點銀行，實際上各方面技術準備已比較充分，在試點銀行公布後，業務很快就能開展。

對於下一階段，該《通知》指出，三部門將進一步加強監管協作，總結試點經驗，繼續推進債券市場的互聯互通，提升債券市場整體效率。

華東一銀行債券分析師表示，這次《通知》僅是明確將啟動交易試點，但比如怎麼開戶、託管和結算怎麼進行都沒有明確，接下來肯定會出一些相關的管理辦法。證交所債市被邊緣化時間已比較長，以目前每天十幾億的成交量，難以容納銀行資金的進入，今後在培育證交所債市發展上，需要更多舉措。

魯政委亦稱，從證監會的舉措看，僅僅交易主體的增加還遠遠不夠，未來很可能會加快公司債的審批力度，擴大市場容量的同時，活躍交易所債市。

1997 年 6 月，為防止銀行資金違規流入股市，保障金融業的穩定運行，相關部門決定停止商業銀行在證券交易所從事債券交易活動。而自 2009 年以來，為應對國際金融危機帶來的嚴重影響，有關部門就上市商業銀行在證交所交易債券的交易系統、交易債種、後台結算及三部門間的監管合作進行了研究論證，形成了試點方案。