中天科技受益于3G投資和國家電網建設提升09年業績

中天科技預計2009年凈利潤同比增長110％－130％，這主要是受益于3G投資和國家電網建設拉動，公司主營業務通信、電網兩大產業鏈銷售額和產量快速增長，帶動公司整體業績提升。

中天科技(600522)1月25日發布2009年業績預告，公司預計全年凈利潤同比約增長110％－130％。2008年度公司的凈利潤為1.46億，每股收益為0.539元。

公司是國內最大的特種線纜生產企業，產品覆蓋通信、電力兩大領域。公司主要產品包括光纖光纜、ADSS、OPGW、射頻電纜、電力導線、海纜。受益于運營商的3G及國家電網投資規模的加大，公司09年業績實現大幅增長。

公司從2003年開始業務轉型，從單一業務轉向多領域業務，2003年公司主營業務收入結構中光纖光纜占比為100％，到2009年上半年的36.5％；與此同時，電力電纜占比則從2003年的0％上升至2009年上半年的47.1％；另外，公司房地產業務占比在2009年上半年也達到14.6％，公司近來業務結構優化顯著。

公司2009年前3季度綜合毛利率24.4％，同比提升7.8個百分點，而第3季度綜合毛利率27.4％，同比提升11.3個百分點，環比提升3.4個百分點，這主要是由于公司光纖光纜價格的上漲，同時鋁、銅價格回落，在電力導線、光纖光纜需求高度景氣的背景下，公司產品定價能力得以明顯改善。

2009年中期，公司已擁有11座光纖拉絲塔21條生產線，產能較年初擴張50％，據了解，2009年底預計公司的拉絲塔擴充到14座，光纖產能達到1,200萬芯公里，占據了國內12％的市場份額，位居國內前三。從行業發展來看，由于3G的逐步商用及運營商推廣力度的加強，2010年用戶數量將有明顯增加，而且考慮到基站及無線傳輸相關設備需求明顯高于2G，接入層的建設需要較多光纖光纜，國內光纖光纜的需求仍有較快增長。

但是，由于行業產能的集中釋放，盡管2010年光纖光纜的需求仍有較快增長，但產品價格可能存在下降預期。2009年，由于光纖光纜供求失衡，短期供不應求，運營商光纖集采價格由2008年72元/芯公里上漲到2009年86.8元/芯公里，預計2010年價格回落在所難免，盡管光纖價格將下降，但由于出貨量同比2009年有大幅增加，出貨量的大幅增加或將抵消產品價格下滑帶來的影響。

公司電力導線產品分為普通電力導線和特種電力導線，普通電力導線的技術含量較低，毛利率只有5％-7％，而特種電力導線如高強度鋁合金導線等技術含量較高，存在進入壁壘，公司在特種電力導線領域具有技術優勢，占據壟斷地位，受益于城市電網改造和農村電網建設的加大，公司2009年電力導線銷量增長迅速，由于智能電網建設對特種電纜需求的拉動，以及出口市場的恢復增長，將驅動該產品持續景氣。

此外，公司海纜產品是未來業績看點之一，有望在深海光纜等產品上取得突破，其訂單進展情況值得關注。公司已經獲得UJ認證，UJC頒發的證書，表明公司已具備參與深海光纜市場競爭的能力，公司爭取在年內獲得首個深海光纜訂單，隨后有望實現規模增長，但目前仍有不確定性。公司變更募投項目實施方式，投資海纜項目速度加快，目前已投入9,600萬元，后續還將投入5,400萬元，保障了項目進度。

中天科技2009年1-9月實現營業收入25.61億元，同比增長20.9％；歸屬母公司所有者的凈利潤2.36億元，同比增加140％；每股收益0.74元。

截止發稿時，公司股價報每股26.37元，漲2.29％。

(陳凱 撰稿)

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