匯控馬凱博：人民幣升值 不會驅趕在內地設廠製造商

匯豐控股 (HSBC Holdings)(HSBA-UK)(0005-HK) 香港區總裁馬凱博 (Mark McCombe) 周二 (27 日) 表示，就算人民幣升值、中國勞動成本升高，在內地設廠的香港製造商也不會積極撤出中國，因其焦點逐漸鎖定內地需求。

馬凱博接受《彭博社》訪問時指出，過去在中國設廠的港商，皆尋求以最短、最有效率的路徑，將完成的產品自中國輸出；但現在他們正投入大量更多時間及精力，來研究中國內地的供應鏈。

匯控預估人民幣今年將升值 4.8%，明年再升值 5.8%。馬凱博預言，中國政府將不會讓人民幣一次性升值，以免看起來像是對國外壓力作出反應。

另一方面，出口在中國經濟成長上占有的重要性，逐漸降低。中國今年第 1 季國內生產毛額 (GDP) 較去年同期增幅高達 11.9%，但出口淨值卻將經濟成長率 拉低 1.2 個百分點。反觀國內消費，則為該季經濟擴張貢獻 6.2 個百分點；國內投資成長，更將 GDP 增幅拉抬 6.9 個百分點。

馬凱博認為，若在中國生產的製造商，也可以在內地市場築起銷售基礎，賺取人民幣收入；那麼人民幣升值，將不會造成衝擊，因為收支皆以人民幣計算。此外中國政府自 7 月 2 日起，將開放嘗試國際貿易以人民幣結算，這也將讓企業換匯曝險進一步降低。

然而中國工資持續上漲，也帶來另一層隱憂。根據《新華社》上個月 30 日報導，中國央行調查顯示，25% 的流動勞工預期今年薪資漲幅超越 10%。生產成本攀升，使得中國上個月生產者物價指數 (PPI) 大增 5.9%，創 17 個月來最大漲幅。

不過馬凱博認為，許多在中國設廠的製造商，現在寧願將工廠往內陸進一步拓展，而非轉往另一個較不熟悉的國家。事實上中國政府投入的 4 兆人民幣刺激經濟計畫，已協助廣大的中國內陸加速發展。

簡言之，馬凱博相信在整體企業活力來源中，人民幣確實升值，並非首要考量。