湘財証券下半年投資策略會觀點集萃

新浪財經訊 湘財証券6月26日召開2010年下半年投資策略報告會，新浪財經全程直播本次會議，以下為湘財証券2010年下半年投資策略報告會觀點集萃。

李康表示預計全年CPI不超過4%，下半年沒有通脹預期，沒有加息預期，只有穩增長的預期。

楊傑表示三網融合應該是十年以內的大工程，不會很短時間內做完；三網融合促進光電網和電信網向綜合業務網絡發展，推動行業的技術升級；三網融合有利于寬帶新技術的發展，有利于新業務形態的形成。

如果我們能夠建立一個正常的機制，在一個企業將要退市的時候不是靠行政命令，還是由于股價和交易量低到一定的程度，從交易所市場退到場外市場就不會產生殼資源，也不會產生殼資源帶來的種種弊端。如果一個企業出生之後能夠不斷在場外市場進行一定範圍內的交易，隨著他交易價格的上升和交易量的上升，使他能夠到交易所公開上市，注冊上市，這樣的話也會減少由于上市企業和未上市企業存在著巨大的價格差而形成的尋租空間，這樣的話也可以避免再次上市過程當中的腐敗行為和弊端。

湘財証券認為，210年下半年，圍繞著業績驅動和股指期貨作用等疊加的估值驅動因素的影響，在沒有市場機會性投資願望膨化時行情也許\難有作為。但新產業投資及收入分配政策的隱含市場機會的顯化，終將使得2010年下半年中國A股市場不會寂寞。

王建新認為解決能源問題有兩大基本出路，主要是強調清潔能源的生產和利用，風電發展的目標，中國是個煤炭大國，必須從清潔能源生產和利用角度加快減排工作。

黃昇民認為，近期推出的三網融合方案的背後是國家的意識。如果用市場和產業的角度進行整合不會輪到廣電，當然，長遠來看也不會輪到通訊，真正主導融合的是IT業；但是這里面有國家的利益，國家的意識在這里，所以就產生了我們要重新構想三網融合，在中國絕不是利益最大化。管理層提出可控可管，信息安全。國家安全問題，信息安全問題，文化安全問題這是誰也擋不住的。

丁中認為，廣電業的多重屬性限制三網融合。廣電業改革的核心是市場化的部分要與非市場化的部分兩者定義、區分、剝離、重組和各自找到新的歸屬。廣電業內部的困惑就是市場化和非市場化混為一體，在廣電業外部來看困惑更多，廣電屬于WTO之外的產業，但是又在參與市場化的競爭，這在法理上是有矛盾的。

根據前期的一些調研向大家推薦我們認為還不錯的公司，首先看九洲電氣，它與羅克韋爾的合作協議續簽至2015年，這個是非常可觀的，彰顯了公司的技術和管理實力。第二點的話是哈爾濱地鐵建設帶動直流操作電源和電氣化控制產品銷售。然後公司已經掌握了兆瓦級風力發電電變流器多項核心技術及生產工藝。第四個是公司技術儲備比較充分，核島電源有所突破。

我們認為2010年下半年主要的投資思路有兩個，第一個是主題的投資思路，聚光主題將帶來新的投資機遇。第二個是業績驅動的，目前積極介入核電可以分享行業未來的高成長性。最後是三家推薦的公司：上海電氣、東山精密、盾安環境。

目前煤炭板塊其實還面臨一些風險，最主要的風險來自三個方面，第一個方面是管理層對整個煤炭行業的供給量得不到有效的控制。這樣的話對整個煤炭行業來說影響力是比較大的，第三個是資源稅改和幅度過大，資源稅改在這個市場需要是比較大的，但是沒有具體的改革細則。但是假如資源改達到8%或者5%的話是非常困難的，假如說直接調整了10%的話，各公司平均業績下滑是2%。

簡單介紹一下重點的推薦公司。首先是國內集成電路的老牌企業士蘭微，在近幾年的發展當中完成了產品線的調整和轉型。在2009年公司的產品線得到比較大的擴充和豐富，新產品陸續推出，公司的業務模式比較特殊，同時也從事設計和生產，垂直整合能力在國內是首屈一指，公司對于承接全球產能轉移也有比較大的信心，未來幾年都應該擴充生產線。

根據上面分析的行業的情況，我們進行了重點公司的推薦，首先我們推薦的是三聚環保，公司的基礎優勢非常的明顯，公司自助研發的一個羥基的硫容達到45%，目前公司的綜合毛利率已經是49.25%，循環三次的話公司新產品的毛利率能達到80%左右，另外公司潤滑油和催化劑首先實現進口替代，而且公司未來要向一個脫硫整體方案供給商業的發展。

最後看一下重點公司的介紹。我們看好上游有技術優勢的公司，前面方面分析了供求的緊密導致資源價格的上漲，這里面一些資源優勢主要有西藏礦業、中信國安等等，資源優勢的公司同樣受益。

然後是關于下半年的投資策略和重點公司的推薦。關于整個行業來看，我們認為行業存在結構性的亮點，受益于細分行業回暖的公司，比如說廣汽長豐，它是一家老牌的SUV行業，它制定了比較清晰的戰略規劃。

我們主要推薦兩家公司，一家是傑瑞股份，它細分領域優勢推動快速發展的未來綜合油服企業，它海上鑽井的岩屑回注作業量今年將增長2倍左右，還有就是它的傳統維修與配件銷售產業將受益于整個油服行業。