東北證券：維持白云機場謹慎推薦評級

東北證券認為，目前機場建設費返還部分占白云機場利潤50%左右,該項收費政策的變化對公司業績影響較大,預期短期內該政策仍會延續。維持謹慎推薦的投資評級。

東北證券10月27日研究報告中指出，前三季公司實現營業收入27.35億元,同比增長16%,歸屬母公司股東的凈利潤4.56億元,增長20%,每股收益0.40元。其中第三季歸屬母公司股東的凈利潤1.82億元,增長46%,每股收益0.16元。11月亞運會在廣州舉行,將為白云機場業務量帶來正面促進,不過由于規模及持續時間有限,預計亞運會召開對于白云機場業績的實質影響非常有限。隨著東三,西三指廊以及中心貨站建成運營,機場暫不會有大的基建投資,這將有利業績良性增長。相比國內其他樞紐機場,白云機場(600004)管理效率相對較低,存在進一步改善的空間。目前機場建設費返還部分占白云機場利潤50%左右,該項收費政策的變化對公司業績影響較大,預期短期內該政策仍會延續。預計2010年公司收入增長8%,歸屬母公司凈利潤增長10%,每股收益0.52元,市凈率1.8倍,動態市盈率20倍。維持謹慎推薦的投資評級。

(何瑩 編輯)

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