鋅價M頭形態較為明顯

近期國內外經濟環境未有正面題材，加之鋅市過剩格局依然存在致使價格上攻乏力，短期跟隨美元堅挺及股市疲軟，看跌情緒較為濃厚。

綜合媒體8月24日報道，上周滬鋅主力1012合約在沖擊前期高點之后回落，20日更是以日內中陰殺跌直逼雙頭形態的頸線位置，有分析人士認為，近期國內外經濟環境未有正面題材，加之鋅市過剩格局依然存在，致使價格上攻乏力，短期跟隨美元堅挺及股市疲軟，看跌情緒較為濃厚。
　　
外圍市場難有正面影響
　　
近期美國發布的經濟數據依然沒有改善的跡象，促使美聯儲繼續施行寬松量化貨幣政策。最新的周度初請失業金人數由48.4萬升至50萬，創9個月以來最高水平，經濟學家預計48萬，暗示美國就業市場依舊疲軟。美國8月費城聯儲制造業指數不但大幅低于預期水平，而且較上月下降，疲弱的制造業指數再次加劇美國經濟復蘇放緩的擔憂。近期疲弱的美國數據不斷提升市場對美聯儲重啟量化寬松政策的預期，紐約聯儲19日購入了36.9億美元的國債，這是美聯儲第二次收購國債，被市場視為間接的量化寬松政策。美聯儲在當前面臨通縮風險之下，極有可能通過不斷擴大購買國債的規模來擴張貨幣供應量，以刺激流動性提高。歐洲方面，受市場對歐元區經濟前景的擔憂重燃，近期反映主權債務信用危機水平的CDS有所上升。周末德國央行行長韋伯表示歐央行退出危機時期政策的進度將取決于歐元區銀行業的健康狀況，這似乎暗示歐央行扶持歐洲銀行的時間要比市場預期的更長，這反過來加重了市場擔憂成分。
　　
國內焦點重回地產調控
　　
反觀中國，市場焦點重回地產調控政策。周末國務院副總理李克強在保障性住房工作會議中表示“堅決抑制房地產投機炒作行為”，會議強調通過增加保障性住房的供應量來解決低收入群體、新就業職工及外地來滬人員的居住困難。加之周末重慶市向國務院遞交的房產稅征收方案以及上周上海地區對三套房的停貸政策等，近期市場焦點重新回到地產業。從短期來看，房產稅政策出臺的可能性微乎其微，除了本身稅制安排的細節較難處理以外，在信貸調控仍未顯現威力、保障性住房還未成批供應的情況下，貿然推出房產稅政策將極大打擊開發商的投資開發信心，屆時開發商一方面延后開工，另一方面放棄拿地，反而影響到市場房屋供應，這違背依靠增加住房供應解決樓市投機炒作的初衷。因此分析師認為目前新一輪的調控風云再起，其本質仍然未有大的改變，市場仍需先等待保障性住房的供應明顯提升之后再做定奪，而不應在當下表現得過于悲觀。
　　
精煉鋅過剩格局依舊
　　
從供需基本面來看，精鋅產量增速回落顯著。7月份國內精鋅產量為40.5萬噸，環比減少4.7%，同比僅增長8.0%，較6月15.8%的同比增速明顯下滑。由于全球鋅精礦供應緊張，鋅精礦加工費處于低位徘徊，國內鋅冶煉商大多已經虧損。因此，在原料供應受限以及成本壓力高企的情況下，國內鋅冶煉商也開始減產，這影響了當月產量增長。雖然近期國內鋅精礦加工費出現明顯上升，但仍不足以刺激冶煉廠增加生產。有分析人士預計國內精鋅產量增長將繼續下滑。同時需求端同樣疲軟，據目前了解到近日現貨市場成交清淡，不少廠家因為沒有訂單處在停產狀態，市場上接貨的也大多為貿易商，從經濟前景的普遍擔憂以及當下國內經濟增速確實明顯回落的角度來看，已經實質影響到了下游行業的需求對于鋅市的支撐作用。分析人士預計，盡管當前生產增速和消費增速都有下滑，但整體市場的過剩格局短時間內很難改變。最新的世界金屬統計局數據顯示，2010年前6個月全球精煉鋅市場供應過剩26.6萬噸，該數據要高于2009年全年的供應過剩21萬噸，盡管1-6月期間精煉鋅需求為60.7噸，高于去年同期水平。目前更為惡化的供需關系將使鋅價上方承壓。
　　
M頭形態較為明顯
　　
盡管中國西南地區近期出現的泥石流災害可能影響到當地鋅礦及冶煉廠的生產作業，然而面對當前龐大的鋅庫存水平，產量相對存量的實質損失較小，對價格無法起到明顯提振作用。從技術形態上看，滬鋅主力合約已經形成雙重頂，下方目標位看到頸線16,640元/噸一線，如再跌破，則將跌至雙重頂的測算目標16,400元/噸，短線看跌情緒較濃。

(劉洋 編輯)

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