KITCO國際黃金市場特約評論：新的保證

即使他們允諾抑制進一步使得他們各自的貨幣走軟，但是G-20國財長在會議后拍照時，卻流露出了一些酸楚的表情。如此，雖然公告主要是作為減壓器，但是對伯納克美聯儲間接的批評很難錯過。比如德國經濟部長表示“想要通過注入更多的流通資產來試著避免或者解決問題是錯誤的方法。過多永久的貨幣創造是間接地對匯率進行操縱。”

“G20財長和央行行長緊急會面，表達了我們現在所面臨的經濟挑戰”，描述了簽署的文件很快被不那么新鮮的隨后短文所稀釋。

也就是說：“我們將朝向反映潛在經濟基本面的更多市場決定的匯率系統移動，并且抑制貨幣的競爭性貶值。包括那些有儲備貨幣在內的發達經濟體將對過度不穩定以及匯率的無秩序移動保持警惕”僅僅是炒冷飯。“趨向”移動與美元（或者日元或者任意貨幣）在這里停止不一樣。”

協議遠沒有達到變成像廣場協議類型的，以及缺失任意特別的停止美元從美國團隊中下滑的行動在會后幾小時內激起了貨幣交易商的反感。美元拋售者重新控制住，并且看到了一些機會來做空，至少在美聯儲宣布其會在11月3日做什么或者部長在下一次首爾會議之前（也在11月）會如此。

即使在周末投票的匯豐銀行貨幣分析師認為由于達成一致，美元將在未來幾周出現一次反彈。也正是匯豐銀行今天同樣看到美元在下個月看上去是“較大的美聯儲寬松”之后的極端中下跌一些百分比（金價為1,400美元）。這些都講得通。有點像之前8月份高盛的一些爭論，提供金價1,300美元的遠景，而一邊則建議有錢的客戶不要投資黃金。

“沒有哪個國家被指名并且批評，那些實施資本控制的國家甚至沒有被指責，”匯豐銀行在一份報告中說道。“任何現在考慮資本控制的國家背后都有G-20國，并且任意去做。這對美元是一個“利好的情況”。“正確。隨著周一交易的進行，只有市場看到美元跌至77水平下方，并且對日元達到了15年的低點。美元拋售等同于風險偏好的恢復，這反過來等同于對已經火熱的商品環境進行很大的賭注。

在這些情況中，并不驚訝現貨金開盤比上周五收盤高18.20美元。隨著之前提到的美元下跌，原油價格上漲1%，以及銅價格上漲2%，金價報1,345.90美元/盎司。周五發布的艾略特波形分析認為金價將出現反彈，僅僅比最近價格高峰低。在典型的最近一次行為中，今天的《周五美國》提供了對黃金投資的半頁讀物。

黃金的第一條阻力線被認為出現在1,350美元/盎司附近，延伸至波浪圖表中的1,370美元。金價的昨晚高點為1,350.30美元。白銀價格也上漲，開盤上漲51美分，報23.80美元/盎司。然而在黃金環境中也有一些值得提及。Marketwatch的John Spence在解析趨勢時花了一些時間。

Spence先生指出，上周Market Vector Gold Miners ETF (GDX)在未能突破其2008年的最高點后經歷了一場突然的修正。“這種金礦商ETF在其2008年的高點附近拋錨，這對金價來說可能是一個不祥的跡象，有些人認為，金價在幾乎不間斷地于8月開始向上飆升后應該迎來一次回調。”

雖然Spence先生承認，這種ETF（的價格）自兩年前觸及16美元/股之下的低點以來已經幾乎增加了兩倍，但是Spence先生提出的觀點至少引起了一位技術分析師的謹慎：“關于美元的悲觀情緒可能太過火了，因此黃金股的所有者此刻應該至少拋掉所持的部分股票。如果美元在下跌接近一個數年的低點后反彈，黃金礦業公司的股票將會受到不利影響。”

對于那些在這兩種資產中投資并且希望礦業股能夠提供某種杠桿（相對于實物金屬本身）的人來說，2008年的時段變成了一種思考模式的轉移，因為黃金本身和金礦商之間的關系因為全球投資者逃向安全資產而分離。

根據投資研究機構Morningstar Inc.，Market Vectors Gold Miners ETF以26.1%的降幅結束了2008年，同時SPDR Gold Shares以4.9%的漲幅結束了該年。因此，事實證明，Mickey Fulp在上周接受《The Gold Report》采訪并就該領域發出告誡觀點時可能知道自己在說什么。

鉑金和鈀金今早開盤時走高，因為整個商品群歡快地沉浸在市場關于美元無休止下跌的確信氛圍中。前者高開24美元，報1,697.00美元/盎司，后者開盤攀升19美元，報608.00美元/金衡盎司，漲幅為3.06%，這讓該金屬群的其它金屬黯然失色。銠價今早持穩于2,250.00美元。

汽車界的新聞今早喜憂參半。汽車制造商豐田公司聲稱其全球汽車產量年度首次出現下滑。該公司在9月份生產了672,604輛汽車（比前一年減少1.3%）。在另一方面，福特汽車公司可能會宣布其107年中最大的第三季度盈利（13.7億美元），因為它的美國市場份額在該時段中上升至略高于15%。

在某種程度上，福特的成績單反映了潛在的美國消費者正開始活躍起來。各種報告表明，美國的（所有商品，不僅是汽車）購買者正迅速成為這個國家經濟穩健性的新（老）來源。在好于預期的9月零售業統計數據發布后，第三季度的消費者活力被上調。

這顯然正在進行（并且投資者正在就這一趨勢打賭），盡管失業率持續接近10%讓這個國家困擾。在未來數月中，消費的意外上升可能會是收入上升和美國人中新建立的一套準則的結果，這一準則就是：儲蓄和償清債務。在這兩項完成后，可能又是去購物消費的時候了。

在這個節骨眼上，這種對經濟的幫助被認為沒有美聯儲在11月份的預期給予的意義重要。在G-20首爾的下個會議（11月11日）之前，機會之窗仍然是敞開的，并且這依然由美聯儲非常慷慨的做法所明確。

風險資產一直會堅持到它們無法受益的時候。股票和商品（特別是黃金）串聯上漲的持續模式應該可以作為一種閃爍的警示黃燈。就目前而言，全部都是綠燈。

但是，請注意，并不是每個人都正在跳入這個流動性的池子中。CPM的Jeff Christian在最近結束的斯波坎白銀峰會上表示，世界上超過30%的可投資資產似乎被放在了一旁，觀望著只是在等待一個機會。那對某些人來說應該很有意義。那些人（或機構）的名字末尾不帶有“基金”二字。