中金公司：維持中國鋁業中性評級

中金公司認為，中國鋁業三季報符合預期。節能減排對電解鋁限產限電的行動將對鋁價有一定支撐,并帶來交易性機會。維持中性評級。

中金公司10月26日研究報告中指出，四季度鋁價堅挺,提升中國鋁業(601600)業績。為了達到節能減排目標,廣西,河南等省份已經實行對電解鋁企業限產限電措施,目前關閉產能已占全國產能約6%,供應的減少一定程度上對鋁價形成支撐。如果繼續蔓延,限產將利好鋁價,并有助提高公司四季度業績。多元化發展利好公司長期發展。西芒杜鐵礦石資產收購標志著公司向多元化的綜合性礦產企業發展的邁進,對優質資源的收購將顯著改善公司的長期盈利結構和能力,有望成為公司未來新的利潤點。另外,與薩帕公司組建合資公司,將得益于中國快速增長的軌道交通市場需求,為中長期向下游延伸奠定了堅實的基礎。估值與建議: 我們維持2010 和2011 年的盈利預測0.06 元和0.15 元,對應2010/2011 年PE 為200/87 倍。我們認為節能減排對電解鋁限產限電的行動將對鋁價有一定支撐,并帶來交易性機會。維持對公司的中性評級。

(何瑩 編輯)

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