〈分析〉選舉行情開始發酵 美股可望旺到1月

美國國會 11 月期中選舉日漸逼近，投資人紛紛關心起這場選舉是否會對股市帶來影響，而專家說事實上選舉效益已開始發酵。

本月以來道瓊工業指數已上漲 8.4%，周五（24日）單日更一舉上揚 1.9% 至 10860 點，創下今年 5 月以來最高點。本月可望成為 1939 年以來股市表現最優異的 9 月。

在經濟尚未明朗的狀況下，股市出現如此驚人的漲勢著時令人費解，不過《華爾街日報》指出，類似的選前行情並非第一次出現。

歷史經驗顯示，選舉年的上半年股市表現大都疲弱，因投資人傾向觀望。但經理人進行投資決策時，通常會向前看 3-6 個月，因此夏天時就會開始預估 11 月選舉之後的市場情勢。而大部分選舉行情都會在結果出爐前開始發酵，因為投資人對即將來臨的選舉憂慮降低，並將眼光放到明年。

儘管目前看來，股市今年先蹲後跳的幅度相當大，但依然循著以往軌跡。研究機構 Strategas Research Partners 資料顯示，1930 年以來進行期中選舉年份的上半年，S&P 500 指數平均下滑 1%，下半年平均上揚 5%。

研究機構 Ned Davis Research 分析師 Tim Hayes 說，選前市場總是充滿不確定、擔憂，以及害怕改變的情緒，這股氣氛多少使得過去幾個月股市交易清淡。

Strategas 首席分析師 Jason Trennert 表示，目前有愈來愈多投資人認為此回選舉結果，將多少削減民主黨在國會的力量，而兩黨勢均力敵的情況對股市來說是好事。

Trennert 解釋，S&P 500 中市值佔比高達 40% 的金融、能源及醫療企業，今年飽受國會民主黨的嚴格管束，而市場預期選後這些業者將可得到喘息。

與此同時，富人減稅是否該終止也是市場關注的焦點。由於多數投資資金掌握在富人手中，因此許多投資人希望富人減稅能因這次選舉而有機會延續，進而提升股市信心。

至於此時，投資人最關心的還是本月的股市多頭能否延續。過去經驗顯示，股市通常會在選前上漲，結果出爐後會整理一段時間，爾後繼續上攻。一般說來，11 月至 1 月通常是美股一年中的旺季。