麥格理張博淇：NB股買點未到 僅看好鴻海、仁寶、元太

麥格理台股研究部主管張博淇昨 (26) 日表示，NB利空將持續較長一段時間，僅看好有沾蘋果光的鴻海 (2317-TW) 和仁寶 (2324-TW)；另外還看好電子書元太 (8069-TW)。

近期不少外資認為 NB 族群 9 月、10 月營收將向上，是進場時機，但研究 NB 出身的張博淇卻有不同意見。他說明年 NB 仍會被平板電腦瓜分市場，加上介面平易近人的智慧型手機，此 2大新商品將持續夾擊 NB 產業，「現在仍不是 NB 股的買點。」

據《經濟日報》報導，摩根大通 (JPMorgan) 日前曾指出，NB 股基期低，如廣達 (2382-TW) 已整理數月，股價落後大盤，9 月基本面有望繼續回升，因此調升投資評等。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 也上調和碩 (4938-TW)、廣達、緯創 (3231-TW) 以及英業達 (2356-TW) 的 NB出貨目標，看法中性偏多。

但張博淇認為，現階段應該避開主打消費性 NB 的華碩 (2357-TW)、宏碁 (2353-TW)、廣達，與摩根士丹利、摩根大通看法相反。

不過，張博淇看好 3 檔電子下游個股：有蘋果訂單護身的鴻海、仁寶，以及元太。這就和高盛 (Goldman Sachs) 亞洲科技產業主管金文衡看法雷同。

金文衡雖預期鴻海 Q3、Q4 的 NB 出貨季增率分別為衰退 1%、成長 4%，但看好其續航力。他認為部分惠普 NB 延至 9 月出貨，加上蘋果 iPad 與 iPhone 出貨強勁，鴻海 9 月營收還有機會創新高。

另外，張博淇還引用美國最大電子零售業者 BEST BUY 執行長的話指出，類似iPad 的平板電腦將搶食高達 50% 的 NB 市占率。雖 BEST BUY 執行長隔日即修正這段發言，但張博淇認為趨勢仍然正確。

張博淇還引述麥格理英國零售分析師的觀察，表示在歐洲，iPad 取代 NB 的機會較低，會是 iPad 另外創造出市場。越來越多的歐洲賣場願意在耶誕節前夕替 iPad 和智慧型手機提供額外展示空間。

而儘管 NB 近期營收月增率回溫，但張博淇說不要高興得太早，因為是「基期太低」的緣故。他預估 NB 在 Q3 的出貨量將呈零成長，Q4 出貨季增率約 5- 7%。

在平板電腦與智慧型手機的夾攻下，明年 NB 市占率並不樂觀。不僅如此，原本就已非常低的毛利率，恐怕也會繼續下滑。