套利胡子：拿紅包

本周一上證所50etf期權如期亮相開始交易，運行平穩。在各位做市商的嚴密維護下價格波動相對“合理”，除了中間因為中信期貨席位誤操作造成的瞬間波動，基本上沒有發現大的套利機會，反倒是股指期貨價格自本周一開始保持了強勁反彈的態勢，周五一度躥上1月29日的跳空缺口。期間if合約間的價差頻繁變化，也讓跨月套利者連著忙碌了幾天，據說盯著if1506對if1502，if1509對if1503的程式化交易者大發利是，大小紅包漫天飛。

商品期貨里邊，化工品種的多頭這幾天拿到的紅包更大。不管是不是因為受到油井快速關閉的訊息的刺激，原油在投行大佬發布的越來越低的遠期價格預測中，本周先抑后揚，強勁反彈，布倫特4月合約價格甚至穿越60天線創出了數周以來的新高。受此激勵，大連塑料主力合約，大連聚丙烯主力合約還有鄭州甲醇主力合約本周都先后出現過漲停板，它們的累計周漲幅分別是3.45%，3.35%和1.84%，而作為對應品種的鄭州動力煤本周再錄得0.47%的跌幅，投資者手上l1505/tc505，pp1505/tc505這樣一些組合都再度涌現不錯的回報。星期五晚間煤業霸主神華集團宣布短期再調降動力煤銷售價格，國際原油期貨價格繼續造好，從基本面角度繼續有支援大家持有這樣的組合，投資者可以考慮在資金寬裕的情況下節前少量加持。

本周還有些紅包來自鄭州白糖。前半周強勢上揚的sr505，sr509合約在資金推動下脫離現貨價格一路冒進，所向披靡，跨合約價差sr503/505因此達到了-80附近，sr505/509的價差也達到-127。周四夜盤時段傳說中的內外盤套利資金入場，sr509合約首先遭到空頭逆襲，短時間從漲變跌波動幅度超過百點，致使白糖3月對5月跨期套利單在0都能成交，5月對9月套利單最低可以在-38獲利了結。跨月組合的投資者短期收益超出預期，紅包份量不小。同時遠期sr601/509的價差也因為賣家的用力，盤面價差短時間抵達過-172點，成為近期理想的買一賣九建倉點。持有這樣的頭寸過節，套利者節后的紅包不管大小，基本上可以落實了。

此外本周不得不提的是冷門合約bb1502的最後交割。受到倉單實盤的重壓，尤其是最近基本面上原料板芯價格面板價格變化的影響，多頭毫無指望，因此周五收盤前出現了連續掛單當日跌停板88.85元的罕見一幕。法人賬戶的套利者借此機會買入bb1502同時賣出bb1503，當日平均價差可以輕松做到6.50元以上，做到7.50也有機會。考慮到不足1.80元的交割費倉儲費增值稅等諸項成本，這樣的交割套利收益能實現年化70%，也算是節前bb1502多頭髮給大家的超級紅包了。況且三月是這批倉單的最後一站，買家無路可退，屆時bb1503再現bb1502本周這樣一幕的可能性不是沒有。何況這些倉單都是主力買家前期搞逼倉接下來的，真算成本早就可以忽略不計了。

本周下半周，粕類跟隨油脂價格反彈，近期合約一改頹勢，不管是rm505也好，m1505也好，反彈都大幅領先於遠期合約，合約價差明顯拉開，至周末m1505價格已經從周初的低於m1509變為高於九月50點，rm505則高於rm509一百點。做買近賣遠的跨期套利者有了過節的好心情，同樣，持有買塑料1505賣1509，買雞蛋1509賣雞蛋1505的投資者本周末的心情都應該不錯。

當然做油脂品種買豆油賣棕櫚油組合的套利者本周心情就差一些，在油脂品種價格的繼續反彈中，除了將空頭端換到菜油上的那部分頭寸以外，沒有實現預期收益。但不管是yp1505也好，yp1509也好，價差持續走低的可能性已經不大了。利用節前最後交易日行情的相對平靜，將空頭端從菜油上移回來或者逢低收集一些新頭寸過節，或許能夠攢下節后開門紅包吧？

下周僅兩個交易日就到了乙未年春節，值此佳節將近之際，謝謝各位看官的陪伴和支援，祝各位身體健康，投資順利，拿下更多更厚的大紅包。