元大日經期貨－歐洲債務憂慮重燃 失守萬點關卡

◆行情分析評論

週三日經指數收低1.87％，因歐債危機疑慮再度升高，加上技術面跌破短期均線的重要支撐，創下一週最低收盤水準。

終場日經指數收跌189.19點，以9,923.70點作收，抹去了週一漲幅，當日曾因中國匯改將提升中國購買力的期望而大漲2.4％，並觸及一個月最高點，而日經期指則大跌205點，以9,910點作收，價差由正價差2.11轉為逆價差13.7；東證指數跌幅1.5％，以880.84點作收。

就技術面而言，週三日經期指跳空開低，開盤即失守5日均線及萬點關卡，盤中高點僅來到9,980點，連萬點關卡都沾不到邊，整體氣勢因為這個空方缺口，瓦解短多戰鬥力，目前收盤價已跌破短期均線支撐，且連續2日下挫，上檔11,000點已成為短壓之所在，下擋支撐約在9,750~9,800點，區間整理看法不變。

就季線扣抵值來分析，目前扣抵位置約在3/26日10,935點，就目前收盤價相對而言屬相對高檔，所以季均線將維持下彎走勢，是中線偏弱格局的延續；再者，週二季均線與半年線正式死亡交叉，又形成一個多方負面因子。

再就陸股滬深300指數來分析，卡在短期均線與月均線糾結區之中，呈現狹幅區間整理，週一曾因匯改效應以長紅K棒向上表態，但接下來2天那股氣勢消失殆盡，所以陸股變數依舊存在。

綜合上述，在上有壓力下有支撐格局下，操作不宜追高殺低，建議採區間策略來回因應。

◆當日重要訊息

為解決龐大的國債問題，日本政府周二在內閣會議確定長期財政改革計畫，矢言10年內達到預算平衡目標，但也坦承即使經濟呈現最樂觀的成長狀態，這些旨在控制赤字的財改方案成效未必能符合預期，這也使得菅直人內閣加稅的可能性升高。

由於下月11日的參議院選舉將屆，為拉抬執政民主黨選情，首相菅直人已將財政改革列為首要政務，近日還暗示擬將現行5％的消費稅稅率調高1倍至10％，不過起碼這兩、三年內不會實施。

但菅直人有意上調消費稅的消息已衝擊到民意支持度，據最新民調顯示，菅內閣的人氣略顯下滑，跌破6成支持率。

照日本政府估算，在日本經濟溫和成長的前提下，要到2021年3月截止的會計年度，才有可能實現填補每年22兆日圓預算缺口的目標，凸顯出周二公佈的這項最新財改計畫將面臨何等艱鉅的挑戰。倘若菅內閣欲單憑增加消費稅來彌補赤字，恐怕得把現行稅率調高近3倍。

濟學家指出，未來10到15年內，日本政府須將消費稅調高到15％甚至是20％，以應付不斷高漲的社會福利支出，且菅內閣的財改計畫若欲取得信任，加稅勢在必行。但許多人擔心政府增稅恐損及經濟成長。

菅內閣的財改計畫內容，包括限制未來3個會計年度的政府政策支出，下一會計年度的政府發債規模控制在44.3兆日圓以下，此舉債金額與4月起算的本會計年度相當。菅內閣同時承諾，往後幾年將「盡最大努力」減少發債金額。

然而究竟如何達成日本政府預算平衡的長期目標以及降低負債佔國內生產毛額（GDP）的比重，這項財改計畫並未清楚交代。

目前日本的負債幾乎是GDP規模的2倍，嚴重情況為已開發國家之最，日本政府訂出目標，在2021／22會計年度以前降低負債GDP比。根據內閣府估計，日本在本會計年度的赤字總計為30.8兆日圓，占名義GDP的6.4％。不過內閣府也預期，即便2021／22會計年度之前日本的實質經濟成長率平均達2％，預算平衡與降低負債GDP比的目標未必能實現。