世基投資：3050點位置 可持續成長的優秀企業更值得關注

周5股指收一根陰線的十字星，量能小幅萎縮；許多個股沖高回落，表明獲利回吐壓力逐漸顯現，但盤中個股火爆行情依舊，造紙印刷、軍工板塊漲幅居前，地產、金融等權重板塊未能繼續上漲，而是選擇了調整。3050點關鍵位置的最終得與失，將在兩日內見分曉。

市場目前實際存在一些不確定因素，全球經濟復蘇的反復性，各國政府在經濟復蘇過程宏觀政策的博弈，以及由于貨幣 政策的變化帶來的全球金融市場資金流動帶來的區域市場估值變化等等。這些因素很大程度上會影響投資人的心態以及 其投資行為。

2月25日是央行今年內第二次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點的第一天。2010年僅過去兩個月，央 行就兩次上調存款準備金率，這既是當局對通脹預期的管理及對未來可能出現的通脹壓力的應對，也是管理層在今年較 為復雜的經濟環境下不斷提高政策針對性和靈活性的實質性舉措。

中國經濟兩大核心的推動力其實并沒有變化，一個是城市化，一個是消費升級。跟國外的情況相比，中國的城市化進程 遠沒有結束。同時，中國人在經濟實力不斷上升的大背景下，不斷提升消費數量級的能力依然很充足。這兩點會繼續推 動中國經濟長期增長。另外，制約中國城市化進程、消費升級的最主要因素-原材料價格的上升趨勢已經扭轉。從這個 角度看，中國經濟發展的核心推動力更堅實了，中國經濟依然在好的趨勢上行進。

2010年內需、通脹、新材料（新能源、新技術）、重組將是比較重要的幾個主題。在內需投資方面，可跟蹤4萬億重點 項目投資的后續項目；在內需消費方面，需關注城市化自我演進帶來的消費升級；在區域經濟再平衡方面，可關注中西 部和新經濟區的崛起；在新增長點方面，可關注節能、新能源、新材料和新經濟模式如移動互聯網等的相關品種；在資 本變革方面，可關注新的國進民退和資產重組。

中國正處于深化改革的年代，除了雙重再平衡所帶來的戰略性投資機會，投資者還將迎來中國改革將繼續深化的投資契 機。此外，各項制度的更加健全和完善，在一定程度上意味著企業在不健全制度下獲得的超額利潤將逐漸被擠壓，可持 續成長的優秀企業更值得投資者關注。

（世基投資 余煒）

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