美元兌日圓有望上探100水平

美日息差不斷擴大，將推動日圓恢復跌勢，美元兌日圓有望上探一年高點100關口。

綜合外電4月23日報道，日圓看來將恢復跌勢，美元兌日圓有望朝一年高點100日圓挺進，原因是投資者的關注焦點再次轉向了美國與日本息差的擴大。雖然希臘債務危機惡化且美國銀行業風波乍起，但股市依然持穩，在這種情況下，外匯投資者可能將再度出售收益極低的日圓，轉而買進美元等高收益資產。

推動投資者重返融資套利交易的因素還有：市場預計，由于美國經濟正從衰退中復蘇，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, Fed)離加息也越來越近；而與此同時，日本央行(Bank of Japan)將維持利率不變，甚至可能被迫進一步放松貨幣政策，以應對通貨緊縮。

由于美國利率與日本利率相比越來越具吸引力，2010年4月初美元一度從3月初的88日圓漲至95日圓左右。但美元兌日圓本月有所回落，因為受希臘債務問題惡化的影響，投資者避險情緒升溫，并爭相買回低風險、低收益的日圓，雖然目前希臘需要救助的可能性越來越大，并且華爾街對金融業監管的加強擔心不已，但股市卻似乎正在企穩。這與2009年年底的情況形成了鮮明對比，當時Fed向美國經濟注入了資金，使得美元借貸成本16年以來首次低于日圓，并導致美元在2009年11月26日跌至了14年低點84.81日圓。

從銀行間拆款利率到國債收益率，美國與日本息差的不斷擴大將保證美元相對于日圓的較大吸引力。

衡量美元借貸成本的基準指標、3個月期美元倫敦銀行同業拆息(Libor)報0.3157%，創2009年9月份以來最高水平；而3個月期日圓Libor則降至3年來最低水平0.2368%。雖然從歷史標準來看，美元的這一溢價依然較低，但已經是2009年7月份以來的最高水平。美國國債與日本國債收益率之差（10年期國債收益率分別為3.778%和1.315%）的不斷擴大也誘使日本投資者轉向了美國國債。

上述趨勢是由對Fed及日本央行利率政策的不同預期引起的。

美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，Fed在11月3日之前將利率從零附近水平上調到0.50%的可能性較大。但預計日本央行在2011年上調利率的市場觀察人士卻寥寥無幾，一些觀察人士稱，日本央行將不得不采取更為寬松的貨幣政策，有可能要注入更多日圓。

隨著日圓的走軟，美元在94.03日圓面臨強勁的技術阻力，之后還將在94.65日圓受阻。如果美元能突破這些阻力位，并攻破95日圓心理位，則其在97日圓水平之前將不再面臨強勁阻力。一些分析師認為，美元將在2010年底之前回升至2009年4月份高點100日圓。

(鄭相羽 實習編輯)

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