麥格理：面板產業Q4落底 明年H1反彈 台股看好4檔

麥格理證券出具報告，認為在面板產品平均銷售價格(ASP)緩步下滑之下，TV零售通路以促銷活動加以配合，帶動需求，也使LCD產業基本面可望在第4季落底，並在2011年上半年反彈，在台廠部分看好友達(2409-TW)、瑞儀(6176-TW)、聯詠(3034-TW)、頎邦(6147-TW)等4檔。

麥格理指出，研調機構Displaysearch發表12月下半月的面板價格，結果大致符合預期，呈現緩步下滑的趨勢，其中顯示器、NB產品的產品平均銷售價格持平，但TV面板則下滑1%-2%，整體來說下滑趨勢緩和，IT面板價格也已探底；認為雖然第4季面板廠再下修預期的風險已低，但市場預期多數製造商將呈現虧損狀態。

麥格理表示，11月TV出貨量持續改善，以美國的「黑色星期五」來看，樂金電子(LGE)、船井(Funai)、瑞軒(Vizio)(2489-TW)表現佳，三星(Samsung)表現符合預期，而索尼(Sony)表現相對差；但索尼在黑色星期五後開始主打促銷活動，市占率大幅上升到18%；而Pananosic目前的TV存貨也低於正常水位。

麥格理表示，隨著各通路商加強促銷活動，不但帶動競爭性與策略性，也讓產品零售週期延伸得更長，超越了原先假期週期的長度；對於LCD TV來說，一開始促銷浪潮鎖定CCFL TV，但預期12月中之後將開啟第二波LED TV促銷浪潮，來為2011年上半年將上市的LED新機款做好準備。

麥格理指出，健康的週期關鍵取決於TV品牌、面板、零售通路的三方關係，目前假期旺季的促銷價格水位，有面板的低銷售價格作為支撐，而TV品牌則致力於保護原有市占率，並同步尋求市占擴張，加上零售業者彼此的激烈競爭，預期第4季LED面板價格的下滑，將有助於重新訂定許多TV品牌成本基礎，進一步支撐2011年上半年為帶動需求彈性而降低的零售價格。

麥格理表示，產品平均銷售價格的降低，顯示LCD面板等零組件是下半年帶動TV零售價格降低的主要誘因，可望帶動銷售量持續維持在假期旺季的高檔，看好TFT-LCD面板2011年上半年可望觸底反彈，品牌部分看好Panasonic、三星，面板製造商則推薦樂金顯示器(LGD)、友達，LCD供應鏈台廠部分則看好瑞儀、聯詠、頎邦。