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上證國債市場12月20日窄幅震蕩，現券跌多漲少。信用債避險功能顯現，企債指數多走高。可轉債漲跌互現，整體表現好于正股。21日消息面平靜，投資者還需密切關注央票招標結果及滬深股市表現，以尋求交投線索。
上證國債指數12月20日高開0.04點，其后基本呈現窄幅波動態勢，最終以紅盤報收，全天共成交2.22億元，較17日成交0.48億元放大逾3倍。上證所掛牌交易的137只國債中有6只上漲，9只下跌。從盤面上看，成交國債多數走低，期限特征不很明顯。
信用債市場12月20日強勢震蕩，個券表現分化。上證企業債指數最高探至143.12點，最低探至142.89點，收盤報142.98點，上漲0.11點或0.08%。深證企業債指數最高探至128.49點，最低探至128.20點，收盤報128.33點，上漲0.11點或0.09%。公司債指數最高探至126.33點，最低探至126.18點，收盤報126.24點，上漲0.09點或0.07%。分離債指數最高探至126.00點，最低探至125.64點，收盤報125.78點，下跌0.04點或0.03%。
受滬深股市大幅下挫，個股普跌影響，兩市交易的12只可轉債12月20日漲跌互現，其中有6只上漲，1只持平，5只下跌，整體表現明顯好于正股。雙良轉債(110009)上漲0.43%，報132.06元，列漲幅首位。歌華轉債(110011)下跌0.83%，報126.05元，列跌幅首位。
今日消息面對債市影響偏中性，尚福林稱推出國際板目前沒有具體時間表、銀監會祭出重拳 銀行資本充足率再受"撞擊"等因素有利于債市表現，劉明康稱銀行業2%左右不良貸款率比較合理、韓實彈射擊 亞太股市輕微"受傷"、新股持續密集發行等因素則令債市承壓。
中國人民銀行12月21日將發行10億元1年期票據，發行量連續四周持平，且繼續維持在逾三年來低位。雖然1年期央票一二級市場利差嚴重"倒掛"，但從央行持續縮量求穩的意圖看，今日發行收益率發生變化的可能性極為有限，將繼續持平于2.3437%。不過，隨著明年貨幣政策基調由"適度寬松"正式轉向"穩健"，央行加大對沖操作力度，提升央票發行利率仍是勢在必行。本周將有280億元的央票和回購協議到期，規模低于上周的520億元。
總體來看，盡管市場對政策收緊的擔憂依然存在，但政府不大可能在新年之前推出具體的緊縮措施，加上機構年底普遍交易興致不高，債券市場近期很可能延續盤整格局，投資者可關注一級市場上高票息新債的申購機會，二級市場上中期利率產品和信用產品的配置價值及前期超調品種的波段機會。投資者今日還需密切關注央票招標結果及滬深股市表現，以尋求交投線索，預計債市12月21日繼續震蕩的可能性較大。
2010年12月21日基本面信息：
中國證監會20日公告，深圳普路通主板IPO被否，上海廣電電氣IPO及偉星股份的配股申請獲通過。12月24日，發審委將審核上海良信電器、江蘇亞威機床、冠宏股份、華油惠博普的主板IPO及北京拓爾思信息的創業板IPO申請。
中國證監會主席尚福林日前在接受媒體采訪時表示，下一階段，要進一步加強與有關部門溝通協商，做好研究論證、分析評估，穩步推進國際板建設的相關準備工作。推出國際板目前沒有具體時間表。
中國銀監會主席劉明康日前接受媒體采訪時表示，在銀監會實施更嚴格的風險分類和監管后，如果把融資平臺、房地產、產業結構調整等因素加進來，估計銀行業不良貸款率將上升至2%。"作為一個發展中國家，2個百分點左右的不良貸款率是比較真實的和合理的。"
據第一財經日報21日報道，一位接近監管層的知情人士透露，在"分解數據、四方對賬、分析定性、匯總報表、統一會談、現場檢查"六步走工作安排接近尾聲之時，融資平臺貸款的風險權重系數、五級分類規則終于在近日敲定。在風險權重系數大增的情況下，有銀行業分析師根據模型測算，商業銀行核心資本充足率將下降0.9個百分點，資本充足率下降1個百分點。
20日午后，韓國在延坪島進行的實彈射擊訓練牽動了市場神經，但"殺傷力"明顯下降了一個級別。周一的亞太股市幾乎全線收低，但主要股指普遍脫離了盤中低點，跌幅大多低于1%。隨后開盤的歐洲股市則普遍高開，未受明顯影響，避險指標美元不漲反跌。
由于投資者對經濟前景的樂觀情緒抵消了歐洲主權債務危機以及朝鮮半島緊張局勢給市場帶來的壓力，20日紐約股市三大股指最終以漲跌不一報收。由于歐洲及美國東北部的寒冷天氣推高燃料需求，紐約和倫敦市場國際原油價格20日全面上漲。
(劉樹棟 撰稿)
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