"春節購金熱潮"有望推高金價

“春節購金熱潮”有望推動金價延續漲勢，至少在春節前后的一段時間內。

　進入2010年以來，黃金在美元弱勢提振下開始了一波上漲行情，5連陰被終結。不過近幾日進入盤整期，金價震蕩幅度不斷收窄，正在等待更多信息指引以便進行方向選擇。

　多空因素并存

　近期公布的經濟數據好壞參半，綜合來看，目前全球經濟復蘇形勢依然樂觀，但仍面臨諸多問題，如失業率高企、債務危機及美國信貸市場隱憂等。不過與黃金較為密切的宏觀因素當屬通貨膨脹，這也是目前全球央行都開始密切關注的問題：一方面，央行希望通過保持適當通脹水平來解決失業問題；另一方面，大宗商品和資產價格過快上漲又會讓經濟不堪重負，因此，如何管理好通貨膨脹成為難題。中國人民銀行1月7日出人意料地上調了一個關鍵銀行間市場利率，這是近五個月來的第一次，顯示出央行新一年的政策重點有所微調，管理通脹被提升到一個新的高度。緊縮政策的實施對黃金是利空因素，但如果各國央行遏制通脹的力度不夠，那么通脹憂慮難以緩解。而且從目前情況下，全球央行政策完全轉向“收縮”可能性非常小，因為經濟復蘇還不穩固，任何一國央行都不敢放手一試，那么在現有政策格局下，出現政策微調與CPI上揚并存局面的概率是最大的。

　“春節因素”利好金價

　從世界黃金協會公布的季度數據看，近兩年來由于黃金價格不斷上揚加之經濟不景氣，全球黃金消費需求比較低迷，全球最大的黃金消費國——印度的黃金消費需求受沖擊最大。孟買黃金協會（BBA）1月4日表示，印度2009年進口黃金300至350噸，大大好于此前預計的“略高于200噸”，但與2008年的439噸相比，下降幅度依然很大。可以說，黃金價格上漲對印度黃金消費需求的負面影響非常大。不過中國黃金需求卻對金價不太敏感，在經濟危機和金價高企雙重影響下，中國是為數不多的黃金消費需求保持持續增加的國家，這和中國人均擁有黃金量較低及中國經濟實力不斷壯大有關。2009年中國消費需求繼續保持增長勢頭，據中國黃金協會統計數據，中國2009年黃金需求約為450噸，比2008年的395.6噸增加13.8%。隨著春節的日益臨近，人們購買黃金的熱情也隨之增加，這對黃金來說是利多因素。而且從近幾年黃金行情看，春節前后黃金價格一般保持上漲格局。

　美元反轉條件仍不成熟

　美元走勢是黃金市場關注的重點。因為從歷史數據看，黃金與美元負相關性非常強。現在人們對美元后期走勢的分歧非常大，有觀點認為美元底部已經形成將會步入上漲周期，不過我們認為，美元反轉條件仍不成熟。目前，美國經濟狀況及美國貨幣政策是影響美元走勢的兩大因素，美元指數12月份以來的反彈，主要是市場預期美聯儲將提早加息的提振。但現在這種預期在多重利空消息影響下不斷被削弱。美國2009年12月份就業人數降幅大于預期，失業率依然處在10%的高位，表明美國就業市場尚未復蘇，這將進一步打消人們對美聯儲提早加息的預期。在美聯儲貨幣政策未進入到加息周期前，美元指數反轉尚不成熟。

　綜合來看，目前黃金多空因素共存且影響因素較2009年更加復雜，但利多因素仍占優，黃金春節行情值得期待。從技術形勢看，COMEX2月期金日K線仍處于黃金分隔帶內，短線走勢還不太明朗，但激進投資者可以輕倉試探性建立多單，而穩健投資者可以等待走勢進一步明朗后再介入。