英央行維持寬鬆政策時間可能成二戰以來最長

分析人士表示，英國央行面臨推動經濟增長和抑制通貨膨脹的雙重壓力，其政策停滯時間可能成二戰以來最長的一次，未來很可能下調經濟預期。

綜合媒體8月19日報道，分析人士表示，英國央行(Bank of England)近來一直維持利率不變，越來越可能成為二戰以來歷時最長的一次。目前英國央行面臨兩難，即一邊要推動經濟增長，一邊還要抑制通貨膨脹。

英國央行貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)13日當周下調了經濟增長預期，從而使其未來數月采取進一步刺激措施成為可能。貨幣政策委員會同時承認，按年通貨膨脹率在2011年底前將會一直維持在2.0%上方，這表明進一步出臺刺激措施不易。

貨幣政策委員會成員深知，在過去50個月中，有41個月的通貨膨脹率均超過了目標，因此公眾通貨膨脹預期很可能會出現升溫。而17日發布的官方數據則進一步加劇了這一可能性。該數據顯示，雖然7月份通貨膨脹率從6月份的3.2%小幅降至3.1%，但連續第七個月較目標水平高出至少1個百分點。

因此，盡管18日公布的貨幣政策委員會8月份會議紀要顯示，英國央行將做好準備應對不同情況的發生，但更可能出現的局面是，貨幣政策委員會成員將選擇在未來較長一段時間內維持當前極度寬松的貨幣政策。

2010年2月份，英國央行完成了2000億英鎊的資產購買計劃，絕大多數購買了英國國債，由此向市場注入了新的資金。在2009年3月份，該行實施了所謂的定量寬松貨幣政策，將關鍵利率下調至歷史低點0.5%。

如果英國央行如市場猜測的那樣從2011年第二季度開始上調利率，那么將會像2001年11月份至2003年2月份所看到的那樣，連續15個月出現利率維持不變的局面。如果英國央行直到2011年8月才加息，則會像1952年3月份至1953年9月份所看到的那樣，出現連續18個月維持利率不變的局面。如果這時候還不加息，則此輪按兵不動的時間將是1939年10月份至1951年11月以來最長的一次。那個時期跨越戰爭年代，經濟受到嚴重影響。

分析師們指出，貨幣政策委員會的預期顯示，如果關鍵利率2011年上調兩次，后年再上調一次，每次上調25個基點，則2012年年中通貨膨脹率將遠遠低于目標水平。UniCredit MIB的經濟學家Chiara Corsa表示，這意味著英國央行認為，鑒于當前經濟增長狀況和通貨膨脹前景，2011年下半年加息有些為時過早。

英國央行對經濟的最新預期 (首次充分考慮了至2015年政府將總計削減財政預算1,130億英鎊的計劃）比許多分析師此前預測的更加樂觀，該行預計2011年和2012年經濟增幅平均為3%左右。這一預期也比英國預算責任辦公室(Office for Budget Responsibility)的官方預期樂觀。后者預計英國經濟2011和2012兩年將分別增長2.3%和2.8%。

鑒于此，許多經濟學家認為，央行未來下調經濟預期的可能性極大。Daiwa Capital Markets Europe長期分析主管Don Egginton表示，他們認為，上述預期可能估計過高，而且產出缺口將會大于貨幣政策委員會的預期。他表示，通貨膨脹下行壓力可能大于貨幣政策委員會的預期，這將給央行把加息日期推遲至明年5月份以后留有余地。

(徐明明 實習編輯)

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