《FXCM》專題探討─歐元走勢與市場風險情緒背離，關注銀行壓力測試結果

歐元/美元

盡管穆迪下調愛爾蘭信用評級以及有消息稱德國Hypo房地產公司未能通過歐洲銀行壓力，但對歐元/美元影響不大。 由于市場相信壓力測試會緩解對銀行業的擔憂，隔夜美國早盤歐元上漲。美股上升同樣支持歐元/美元，盡管匯價與市場風險情緒的關聯度已經由上周的48%降低到41%。 歐元/美元已經逐步減弱受市場風險情緒的影響，因為市場不再擔心歐元區成員國從市場上融資的能力，而另一方面市場開始擔心美國經濟增長放緩。不過如果此次歐洲銀行壓力測試結果顯示部分銀行沒有足夠的資本金，那 歐元/美元與市場風險情緒的關聯度將提高，避險資金將會流入美元從而打壓歐元。

歐洲央行利率預期

歐洲央行近期幾乎停止了對政府債券的購買，這被市場解讀為歐洲主權債務危機已經得到改善。央行委員諾亞周一敦促歐盟成員國盡快消除赤字以恢復投資者信心。另外，西班牙對于歐洲銀行援助基金的依賴，將提升市場對該國債務問題的憂慮，因為西班牙被認為是第二個希臘。盡管歐元區債務危機有所緩和，但全球經濟增長前景依然黯淡使得國債收益率下降，瑞士信貸隔夜指數掉期顯示未來1年歐洲央行可能加息32個基點，預示歐元前景堪憂。

美聯儲公開市場操作委員會利率預期

美國7月密歇根大學消費者信心指數由6月的76大幅下跌至66.5，使得市場對美國可能加息的預期降低，現在市場預期美國將出臺更多的經濟刺激措施，因為美國經濟增長再次出現放緩的跡象。美國政府經濟刺激政策以及商業庫存周期的影響已經開始減弱，就業市場疲弱，消費者消費意愿仍然不高。另外，7月NAHB房屋市場指數由16跌至14，顯示美國房產市場消費信心持續低落，使得美聯儲很難決定再次加息。本周將有一系列關于房屋銷售的數據公布，使市場將對美國房產市場現狀有一個更清晰的了解。如果數據顯示房產市場更加低迷，那我們將預計美國聯邦公開市場操作委員會將增加資產購買力度，最早要到2011年才可能會加息。

市場風險情緒：

美股上周五大幅下跌後，由于公司季報發出的積極信號，開始有企穩跡象。IBM和高盛將公布季報，盈利數據預計將可能提升市場樂觀情緒。另外我們還要關注美國房屋銷售數據以及加拿大利率決議。道指中期下降趨勢通道顯示股指將會繼續下行，從而打壓歐元/美元。(夏望喜翻譯)