指數基金或將迎來一個“裂變”時代

上證中盤ETF及其聯接基金開始發售，這或許又向市場傳遞出一個鮮明的訊息：2010年的指數基金或將隨著新指數的不斷開發而逐漸填補市場空白，風格、行業和主題指數產品作為指數基金發展的第二階段離A股市場也已不再遙遠。

中新網援引上海證券報2月25日報道稱，易方達上證中盤ETF及其聯接基金2月25日起公開發售。這是上海證券交易所攜手國內管理指數基金最大公司易方達2010年重點打造的指數基金。對于整個基金業而言，這或許又向市場傳遞出一個鮮明的訊息：2010年的指數基金或將隨著新指數的不斷開發而逐漸填補市場空白，風格、行業和主題指數產品作為指數基金發展的第二階段離A股市場也已不再遙遠。

上交所總經理張育軍日前表示，即將發行的上證中盤ETF是2010年上海證券交易所大力推動的重要產品之一。對于易方達基金而言，上證中盤ETF及聯接基金的發行，意味著易方達已在國內率先完成旗下基金全面覆蓋大、中、小盤指數的布局，為投資者提供了根據不同階段行情進行資產配置的有力工具。

就在易方達上證中盤ETF及其聯接基金開始發行之際，A股市場還有一只主題指數基金產品——長信中證中央企業100指數基金(LOF)也在火熱發行中。然而，相似的是，它們所跟蹤的標的指數都是A股指數家族中的新成員。上證中盤指數是上交所和中證指數公司在2008年7月3日，以上證50和上證180為基礎聯袂開發的四個規模指數之一；而中證中央企業100指數是由中證指數公司開發的一只主題指數，而且指數基點為2008年12月31日。

事實上，隨著2009年指數基金的大擴容，新指數的開發也呈現出加速發展和差異化設計的態勢。就在2010年2月，中證指數公司相繼推出了上證周期行業50、上證非周期行業100、上證龍頭企業、中證龍頭企業、中證地方國有企業等9個指數。有消息稱，海富通基金已獲授權開發以前兩個指數為標的的指數基金，另有一些基金公司亦有興趣根據中證指數公司推出的指數設計相應的指數型基金產品。

銀河證券基金研究總監王群航指出，“2010年指數型基金的產品體系將會隨著相關指數正在不斷被開發出來，不斷地填補掉市場空白而日趨完善。”安信證券首席金融工程師付強表示，我國目前的指數基金在風格上80%左右都是大中盤的指數基金，其他風格的產品比較缺乏，風格、行業和主題指數產品將是2010年指數基金的發行主流；在傳統指數基金與ETF的競爭性發展格局上，2010年ETF將獲得優勢，這主要是因為聯接基金打通了ETF的銀行渠道。

2月25日起發行的易方達上證中盤ETF和聯接基金均以上證中盤指數為跟蹤標的，通過被動式投資爭取跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，為投資者提供管理透明、低成本、分散程度高的投資工具。

易方達基金相關人士指出，從中長期看，3000點仍然是大類資產配置股票的好時期。經過近期震蕩整理，股指將會在下半年隨著上市公司利潤改善、市場對于通脹和政策退出利空的消化、以及相關政策刺激下的結構性機會顯現而逐漸走上一個震蕩上行的軌道。特別是在2009年中小盤指數累積漲幅居前的情況下，2010年的著眼點應更多地放在中盤和一些大盤股票上，這也是當前易方達上證中盤ETF和聯接基金推出的一大契機。

據悉，上證中盤指數由上證180指數成分股中去掉排名前50只股票即上證50成分股后剩余的130只股票構成；即指數選樣是在綜合考慮總市值、日均成交金額、行業流通市值權重的基礎上，選取滬市排名前51-180的股票。王群航評價，上證中盤指數樣本股是滬市各行業“中堅企業”的代表，它們具有三個共同的特點：有估值底線，核心競爭力突出，成長特征明顯。

中證指數公司黃靜博士指出，上證中盤指數樣本個股分布比較均衡、行業分布比較均衡。從130個公司的樣本分布來看，每個公司的占比同樣比較均衡，比如10大權重股里面最大的權重股也只有不到2%，這對于上證中盤指數來說，市值分布比較均衡。

據中證指數公司統計，截至2010年1月4日，上證中盤指數成分股各行業市值占比均不超過20%，前十大權重股的累計權重僅17%左右，第一大權重板塊金融地產的占比為19%、遠低于大盤指數。另據Wind數據測算，考察真實流通市值，按證監會一級行業分類標準，上證中盤流通市值前三大行業是制造業、采掘業、房地產業，是經濟復蘇階段增長較快的行業。

此外，上證中盤指數還具有樣本公司流動性強的優勢。中證指數公司測算顯示，上證中盤指數自2009年7月3日發布以來，日均成交405億元，總計成交4.98萬億元，占滬市同期總成交金額的25%左右，略高于同期該指數的市值占比。從個股的成交情況來看，自發布以來，個股日均成交為3.12億元，日均換手率為2.74%，高于同期滬市A股的平均水平。