【基金觀點】西方資產管理：美就業市場為經濟持續復蘇的關鍵因素

西方資產管理發表報告表示，雖然美國勞動市場通常屬於落後指標，但卻是目前可有效預測未來經濟走勢的主要指標之一，而在就業率明顯上升的趨勢出現之前，雙底衰退的隱憂仍是在成長溫和、通膨減緩以及支撐性貨幣政策持續進行的環境下，影響企業基本表現的主要威脅。

最新的美國就業報告顯示，就業人口近三年來第一次出現可觀的成長，而一些情況較佳的歐洲國家的失業率似乎也開始停止上升。但市場則擔心G7國家是否會陷入失業型復甦的困境，如同美國前兩次經濟衰退之後的情況一樣。

西方資產管理國際業務總監席洛夫（Mike Zelouf）表示，在經濟復甦期間，失業率不一定會下降，因為決定經濟成長的組成因素經常在改變。例如就目前而言，不動產、金融服務業和營建業似乎都面臨長期衰退的挑戰，要讓這些產業被解雇的員工重新接受訓練並找到工作，需要花上好一段時間，甚至可能要好幾年。

席洛夫總指，焦點仍著眼於金融業次類別，隨著利差持續收斂，也正積極調整投資組合內容，最近提高了在資本結構較佳的發行機構的部位；而如果價格如我們預期的持續上漲，也會繼續採取這種降低風險的做法。其加碼公司債的資金有部分係來自於對美國房貸抵押債的減碼，因為該行認為聯準會已經完成收購計劃，利差也來到20年低點，因此房貸抵押債券後市表現將會承受較高的壓力，如果利差再度大幅擴張而吸引其他買家的話，對房貸抵押債券的看法或許會回歸中立。

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