外盤上漲及需求看好帶動國內豆類漸脫底

端午節后，盡管國內供需基本面的壓力仍然沉重，但國內豆類期貨受外盤反彈帶動價格交易重心有所提升，盤面上看豆類期價已脫離底部向上測試頸線處的阻力。目前來看，天氣利多、中國對美豆及油脂的采購興趣提升以及人民幣匯改提升購買力等利多因素提振外盤豆類繼續看漲，再加上國內養殖業遠期需求依然看好，國內豆類期貨逐漸脫離底部，有望暫時延續堅挺格局。

國際方面，CBOT大豆期貨自6月中旬開始連續反彈收陽，期價突破之前下行通道，目前仍處于多頭格局中。此次反彈除了外部市場氛圍的好轉影響外，美產區近期天氣因素的利好支持也起到了重要作用，市場持續擔憂加拿大的降雨天氣和未來幾日高溫干燥天氣威脅美國中西部地區，這吸引交易商增加風險溢價。據氣象模型顯示，美國中部作物帶可能生成一條高壓脊，將為本周（截至6月27日當周）產區帶來溫暖、干燥天氣。這將對美豆幼苗的生長影響不利，接下來將公布的美作物生長報告可能繼續下調大豆生長優良率，這將為大豆市場帶來一定利多支持。

此外中國對新作大豆和舊作豆油的買盤興趣也對盤面提供支撐。由于中國和阿根廷之間持續的豆油貿易爭端，美國農業部趁機出臺政策推動美國豆油出口對中國出口。繼美國農業部6月9日宣布已向中國出售4萬噸美國豆油后，18日再次發布報告稱有3.5萬噸2009/10年度的美國豆油出口中國。中阿豆油貿易爭端持續使得自阿根廷出口到中國的豆油急劇減少，中國開始將豆油進口轉移到美國。且由于中國大豆消費需求市場龐大、國產新豆種植面積萎縮以及美豆新作進口成本低廉，中國對美豆新作的采購興趣較好。而中國人民銀行19日決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性。人民幣若升值則將令海外大宗商品供應者在中國更具競爭力，進而引發中國進口會增加的預期，這對美豆市場人氣有著提振作用。

據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的CBOT大豆期貨期權的持倉報告顯示，截止到2010年6月15日當周，基金增持多單5,404手，同時大幅減持空單13,841手，使得凈多頭寸擴大至10,657手。而截止6月15日當周CBOT大豆期貨分類持倉報告也顯示基金增持多單965手，同時大幅減持空單12,928手。基金增多減空的操作顯示市場看漲偏好有所提升。

而國內方面，豬肉價格已連跌數月，養殖業陷入低谷，而目前市場預期觸底反彈的聲音開始出現，中糧集團則直接新建養豬基地進行“抄底”。中糧集團日前宣布天津、江蘇東臺養豬基地正式竣工，年總出欄生豬數將達到60萬頭。業內人士預計豬肉價格預計在下半年反彈，而中糧新上馬的養豬項目剛好可以趕上豬價反彈，從母豬妊娠到小豬長大出欄需要一年左右的時間，屆時豬肉價格應該回升至正常位置。且中糧此次竣工的兩個養豬基地與其糧油加工基地距離也不遠，養豬所需的豆粕、菜籽粕等原料可以非常方便地就近供給，能與其糧油業務配合，形成掎角之勢。中糧集團的養豬項目建設令市場對養殖業以及豆粕等飼料需求方面的信心有所提振，進而對國內豆類期貨帶來一定的利好影響。

綜上所述，短期利多因素顯現有望提振豆類期貨延續反彈，不過由于國內大豆原料庫存積壓嚴重，充裕的基本面仍將制約豆類期價上漲空間，后市尚需關注新的價格突破點。

(方慧玲 撰稿)

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