多家券商營業部向個人開放國債回購交易

“國債回購”正成為個人投資者的關注焦點。記者日前獲悉，已有多家大型券商的部分營業部向10萬元資金以上的個人投資者開放國債正向、逆向回購交易。對此，業內專家有兩種意見：有人認為個人國債回購屬于“打擦邊球”式的違規交易；但也有人認為，此舉符合央行最新提出的“推進利率市場化改革”方針。

據了解，國債回購交易是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。個人投資者一般以持有的國債現貨為抵押，獲得一定期限內（1-182天）的資金使用權，期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息。同樣，投資者也可作為資金的供方，在貸出資金后可按事先確定的還款利率，在到期日收回本息。

目前，上海證券交易所國債回購主力品種是1天國債回購（代碼：204001）和7天國債回購（代碼：204007）。記者從各渠道了解到，個人投資者與上述券商營業部簽訂國債回購交易協議后，如需融資（正回購），則應在交易軟件上買入204001或204007，第二天即可使用該筆資金，1天或7天后扣除本金和利息；反之，投資者如需借出資金（逆回購），則應在交易賣出204001或204007，當天即扣除該筆資金，1天或7天后返回本金和利息。需要注意的是，交易軟件上顯示的價格為年化收益率百分比，例如2010年6月17日1天國債回購最高利率為7.8%，意味著投資者當天拆出資金，每10萬元隔天能獲得21.6元的利息，遠高于活期利率。

不過有業內人士指出，個人賬戶參與國債回購交易仍處于規則未明確的“灰色空間”。有法律界人士告訴記者，按照規定，滬深交易所國債回購交易只能在法人機構賬戶上進行，且回購交易的資金、債券按申報席位集中結算與管理，所以個人賬戶是無法從事國債回購交易的。目前有的券商以集中買賣的方式為個人客戶實施國債回購，是一種違規行為。在回購期間，投資者的債券有可能被券商拿去抵押融資，一旦出現風險，投資者的利益就難以得到保證。監管部門需要加強督查以避免可能出現的風險。

對此，某券商營業部負責人也表示，現在股市低迷，很多個人投資者寧愿讓資金閑置也不敢入市。在這種情況下，一些投資者發現，做國債回購既可以規避股市的高風險，又能獲得高于銀行存款利息的收入。同樣，券商營業部為留住客戶，幫助客戶開發新的投資品種，也是一種增值服務。目前，個人回購國債交易已成為該營業部的攬客利器，預計今后開放該交易的營業部會越來越多。

也有業內人士認為，個人國債回購交易符合央行最新提出的“推進利率市場化改革”方針。對個人投資者來說，活期存款、通知存款和貨幣基金三個現金管理工具中，前兩者被銀行固定，無法反映短期資金市場的動向，而近期貨幣市場基金平均7天年化收益率為1.6%左右，低于7天國債回購的2%，顯然國債回購更值得參與。監管部門不應堵塞這一穩健盈利模式。