海通證券基金周報建議基金投資多看少動

海通證券近日在基金周報（1.11-1.15）中指出，市場機會更多體現在局部而非全局，其中看好區域板塊中的新疆、上海和重慶，以及低碳板塊，建議投資者投資基金時繼續多看少動，其中重點關注那些對市場熱點把握能力較高的股票混合型基金；另外投資者也可以根據市場風格變化，挑選合適的指數基金進行波段投資。研究報告主要內容有：

1、市場表現回顧

上周受到政策面的影響，市場震蕩加劇。受股指期貨和融資融券政策影響，市場預期指標權重股的需求將得到進一步的提升。因而周一在銀行、券商等權重股的帶領下股指大幅高開，但是行情未能得到延續，股指隨即回落展開整理。周二晚，央行宣布上調存款準備金率0.5%，這次存款準備金率上調加劇了市場對央行收緊流動性的擔憂，由此，周三Ａ股在金融等權重股的拖累下，出現大幅下跌。地產股上周仍未能擺脫頹勢，整體走勢仍然低迷。而受到國家決定加快推進電信網、廣播電視網和互聯網三網融合政策的影響，電信運營商、設備供應商和傳媒等相關板塊個股上周明顯受到資金追捧，表現搶眼。

2、基金業績分析

上周政策面消息繁多，板塊表現的差異性明顯，從來帶來了基金業績的分化，行業表現對上周基金業績表現的貢獻較大。以大盤股為投資標的的基金以及超配銀行、地產的基金凈值下跌幅度較大，而中小盤基金表現得更為強勢。QDII在香港的投資額占比較大，因而QDII基金表現明顯弱于A股市場股票型基金。債券市場表現平穩，導致債券基金整體表現良好。

3、基金視點

上周各家基金公司紛紛對上調存款準備金率發表看法，普遍認為在情理之中，意料之外。各家基金都認為這一次調整的力度基本符合預期，只是時機超出預期。但是對宏觀調控以及后市的看法，出現了一定的分歧。

4、基金投資策略

2010年在通脹回升而流動性偏緊的大背景下，市場機會更多體現在局部而非全局。在局部領域，看好區域板塊中的新疆、上海和重慶，以及低碳板塊。基于這樣的預期，建議投資者繼續多看少動。由于股票混合型開放式基金的投資是長期的，已經持有股票混合型基金的投資者仍可以繼續持有。對于打算新進入的投資者，由于市場機會更多體現在局部而非全局，投資者在挑選基金時應注重那些對市場熱點把握能力較高的股票混合型基金，以及持有上述看好板塊較多的股票混合型基金。另外，投資者也可以根據市場風格變化，隨風而動，挑選合適的指數基金進行波段投資，獲取超越市場的收益；而杠桿型基金在震蕩市場中整體收益可能并不會很大，但是仍存在波段性行情，有能力的投資者可以自行把握。

(趙平平 編輯)

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