1年期央票發行利率持平 債市企穩反彈

周四（17）銀行間債券市場交易結算面額共計5522.09億元，較前一交易日增加2179.37億元。受1年期央票發行利率企穩利好影響，當日債券市場指數小幅上漲。投資者可繼續關注1年期央票和3年期央票的投資機會。

當日銀行間債券市場交易結算面額共計5522.09億元，較前一交易日增加2179.37億元。其中，現券交易面額1669.90億元，較前一交易日增加625.48億元；質押式回購結算量比前一交易日增加1507.37億元，總計3796.13億元；遠期交易發生4筆，面額10.40億元。

銀行間債券收益率漲跌互現。具體來看，固定利率國債收益率整體平均上行0.27bp，短端上行為主，中長端漲跌互現，其中0.17期升幅最大，達到2.52bp，30年期降幅最大，達到2.5bp；固定利率政策性金融債收益率整體平均上行0.4bp，各期限以上行為主，其中0.17期升幅最大，達到2.52bp；央票收益率平均下行1.97bp，其中0.04期降幅最大，達到17.16bp，0.25期升幅最大，達到4.73bp；中短期票據（AAA）收益率平均下降0.94bp，各期限漲跌互現，其中0.04期降幅最大，達到17.16bp，0.08期升幅最大，達到3.93bp；定存浮息債收益率平均上行0.19bp，其中1年期升幅最大，達到1.43bp；Shibor浮息債收益率平均下行0.8bp，其中即期降幅最大，達到2.72bp；固定利率鐵道部債收益率平均上行0.51bp，除即期和0.5年期分別下降0.92bp和0.38bp外，其余期限均小幅上行，其中0.17期升幅最大，達到2.52bp。

貨幣市場利率窄幅波動。具體來看，質押式回購加權平均利率上升5.03bp，其中R001、R021、R1M上升0.02bp、28.09bp和6.11bp，R007和R014下降0.99bp和16.45bp；同業拆借加權平均利率下降9.26bp，其中7天、14天下降10.27bp和4.32bp，1天上升0.39bp；當日隔夜、1周和2周Shibor分別回落0.92bp、6.83bp和17.16bp至2.18%、2.6175%和2.7192%，其余期限點小幅上行。

人民銀行于本周四（6月17日）以價格（利率）招標方式發行了2010年第五十期、第五十一期央行票據。第五十期央票期限為1年，發行利率為2.0929%，與上周持平，發行量為50億元，較上周減少200億元。第五十一期央票期限為3年，發行利率為2.68%，與上周持平，發行量為180億元，較上周減少920億元。當日1年期央票發行利率與上周持平，說明此輪一年期央票發行利率上行已告一段落，這對債市產生利好。同時，3年期央票發行利率也與上次持平，也說明其趨勢性下降已經結束。

受1年期央票發行利率企穩利好影響，當日債券市場指數小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數（凈價）上漲0.0020%，而包含利息再投資的中債綜合指數（財富）上漲0.0387%。從券種來看，央票收益率下行幅度最大，表現最好，固定利率鐵道部債收益率上行幅度最大，表現最差。從期限來講，中長債表現相對更好一些。后市可重點關注1年期央票和3年期央票的投資機會。目前1年期央票一二級利差仍達到14bp，在其發行利率就此企穩的情況下，二級市場收益率仍有一定的下降空間。此外，3年期央票的投資機會也可關注，二級市場3年期央票收益率為2.7142%，較發行利率高3.42bp，在后市其發行利率不太可能走高的情況下，其配置價值依然較好。

(吳建剛 撰稿)

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