歐美經濟溫和成長 新興亞洲資金簇擁 後市偏多看待

歐美經濟放緩，全球景氣呈緩慢復甦之勢，惟新興亞洲因基本面仍屬穩健，股市表現較為突出。第一金投信旗艦基金經理人陳國清表示，近期隨國際總經數據大多優於預期、歐洲債信問題舒緩等，9月股市有機會出現跌深反彈，不過，因長線經濟數據尚未明確轉佳，預期全球股市在漲多之下將出現震盪走勢，而新興亞洲則因資金行情持續簇擁，中長線來看，下半年股市仍偏正面居多。

綜觀今年以來全球經濟表現，歐美屬溫和成長，新興亞洲因基本面佳，穩健復甦之勢較為明確。整體來看，美國產業動能仍偏弱，幸好物價尚無上升壓力，且量化寬鬆政策暫時不易退場，加上美股本益比已低，預期未來不致出現大跌走勢。

就歐元區狀況來看，因歐洲央行（ECB）同意歐銀得延期還款4420多億歐元的貸款金額，適時緩解歐洲債信疑慮。不過，若細探將發現，歐洲經濟實則出現兩極化現象，債信好的國家因歐元貶值而受益，而債信不佳的國家，則仍須一段時間調整。

在新興亞洲區域部分，除中國經濟調控力道使經濟回落，致使陸股今年表現乏善可陳外，其他地區如台灣、南韓等經濟及股市面皆持續回暖。但就中國來看，第二季GDP高達10.3%，為亞洲區表現最佳，意味著政府調控政策並未大幅削弱產業動能，加上陸股從去年8月高點下來、至今整理達13個月，未來再跌空間有限，預估上證股市將是領先全球指數最早落底之處，建議近期若出現大幅回檔，可找買點介入。

就台灣來看，近期因歐美及中國景氣下滑打亂市場對終端產品的需求，但因受惠於新興國家需求增加及ECFA效應等利多挹注，總經持續轉佳，亦使得台股反彈力道優於預期。近期在股市漲多之下，台股短線將呈箱型整理，股市後續將隨題材面發酵而有所表現。

觀察南韓表現，不論出口、產業成長動能皆有轉佳趨勢，尤其外銷受惠於韓圜相對日圓持續貶值、出口續升溫，再加上內需消費仍維持溫和增長，預期經濟將持續好轉。值得留意的是，伴隨年底前可望與其他國家簽訂FTA的預期效應下，預估KOSPI指數下行風險減少。

綜觀之，以目前全球利率水準普遍偏低來看，其所引起的資金行情將對股市表現有益，因此儘管歐美股市不佳，資金仍將持續往新興亞洲市場流入，基於此，若股市逢低即可趁勢增加題材性個股，以掌握新興市場成長力道。

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