美林：通脹預期呈上升態勢

美林通脹指數顯示，09年第四季度通脹預期迅速上升，預計通脹于近期回落之后，將重拾升勢，并于年中達到近4%的頂點水平。

美林證券中國經濟學家陸挺博士1月14日發布通脹預期，稱09年第四季度通脹預期迅速上升，在近期略有回落之后，將重拾升勢，預計2月份CPI通脹年比可能上揚至2.8%，而后持續上升，于2010年中期接近4%，下半年將出現回落。

美林百度通脹指數顯示，中國通脹預期呈上升態勢。在09年8、9兩月低迷期之后，美林BII通脹指數自10月初迅速反彈，并于12月中旬觸頂而后下滑。該指數12月峰值為169，目前為93，仍高于10月初的43。美林認為，這表明09年第四季度通脹預期迅速上升，但近期有所緩和。

美林認為，四季度該指數飛升的原因有四：其一，房地產價格迅速上揚增加通脹預期；其二，自11月起，中部及北部地區雪災導致蔬菜供應吃緊，引發菜品價格飛漲；第三，11份中國上調電調，不少地方水價也在下半年上調；第四，11月份CPI通脹指數現10個月來首次轉正，也加深了通脹擔憂。

近期該指數自高點下滑，但預期將于1月下旬重拾升勢。政府控制房價起了部分作用，同時，市場也意識到暴雪可能不會像08年初那樣嚴重。但估計即將發布的12月份CPI通脹年比可能達1.5%至2.0%，遠高于11月的0.6%，而后通脹預期仍將重拾升勢。

美林認為，通脹可能迅速引發政府出臺舉措，并將推動市場上揚。政府舉措已鎖定房地價格。但由于基數較低、天氣災害加之春節即將到來，2月份CPI通脹年比可能上揚至2.8%。而后持續上升，于2010年中期接近4%，并可能在下半年出現回落。如果政策緊縮力度不夠，通脹預期及需求強勁可能會推高價格及薪資水平。

美林與百度攜手打造的美國銀行美林百度通脹指數（BofA-ML Baidu inflation index，簡稱為BII通脹指數），將于2010年1月開始每月發布一次，以2008年1月1日為基日，基值為100。該指數顯示，中國通脹預期呈上升態勢。

(周玉峰 編譯)

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