【大行言論】申銀萬國維持寶鋼股份(600019-CN)買入評級

申銀萬國今日發布投資報告，維持寶鋼股份“買入”評級。基於2010年2月價格政策為熱軋、冷軋、鍍鋅和寬厚板等主力產品全部維持1 月價格不變（包括供應最為緊張的汽車用鋼）。報告稱，最新價格政策低於市場預期。現貨市場鋼價不斷提升，市場本來預期寶鋼的熱軋和冷軋產品會提高200 元/噸和300-350 元/噸。寶鋼此次維持價格不變，一方面無疑考慮了央行提高準備金率對鋼材市場的潛在沖擊（本身處於高庫存狀態），另一方面如此整齊劃一的價格政策還是折射出談判前的強大外部壓力。但客觀上，這有助於鞏固和客戶的關系，並緩解輿論壓力，為下次調價爭取空間。

報告指出，當下鋼材市場的運行邏輯正如我們之前預期的情景，原料價格上升推動現貨鋼價上漲。以最新數據計算，長協鋼坯成本低於現貨鋼坯成本約300 元/噸。談判落定之前，強預期推動的鋼價上漲可能仍會繼續，從而成為寶鋼下次提價的動力。

還稱，股價上漲的催化劑來自後續的提價和公司1Q10 的業績。最大的風險來自於行業系統性風險，目前看有可能是長協礦日韓先行談定。如果公司股價僅僅因為現貨鋼價回調而下跌，認為那是更好的買入機會。該股今日收跌0.34%，報收8.68元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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