缺乏利多消息刺激鄭州白糖回調整理

隔夜原糖期貨延續反彈并未給鄭糖帶來上行動力，受多頭獲利回吐打壓，鄭州白糖期貨15日全線下跌。其中主力1101合約以5,222元/噸高開，隨后震蕩走低，收跌1.11%，報5,162元/噸。分析師認為，本榨季干旱減產已成定局，但干旱對下榨季減產的影響尚存在較大不確定性，由于缺乏新的利多消息刺激，期價短期可能需要消化整理前期的漲幅。不過國際原糖反彈給鄭糖帶來一定支撐，預計鄭糖短期內仍可能以區間震蕩走勢為主。

在宏觀經濟上，據國家統計局今日（15日）發布數據顯示，2010年一季度CPI同比上漲2.2%，PPI同比上漲5.2%，而一季度GDP為80,577億元，同比增長11.9%。一季度宏觀經濟數據說明了目前中國經濟正處于一個偏熱區間內，而依據目前的經濟發展現狀來看，近期加息的概率不大。加息與否可能還要關注二季度的CPI，此前市場人士分析只有CPI漲幅超過3%才有加息的可能。而加息預期的緩解可能對大宗商品的打壓有所減輕，中國經濟的快速發展有利于市場對大宗商品的需求。

在消息面上，據有關方面了解，截至3月30日海南2009/10榨季生產結束，比上榨季縮短26天；全省制糖企業24家，20家開榨；共產糖31.73萬噸，比上榨季減少14.42噸，減幅31.25%；銷糖12.03萬噸，產銷率37.92%，比上年同期增加7.10%。白砂糖出廠銷售價突破5,000元/噸，呈高位運行態勢。由于2009/10榨季食糖減產、進口量增長有限和食糖消費量持續增長等因素影響，預計2010/11榨季糖價仍處于高位運行。甘蔗收購價可能繼續走高，從而帶動蔗農擴大種植甘蔗的積極性，但受氣候干旱影響，甘蔗播種面積增加幅度可能不會太大。因此，下榨季產量仍存在很大的不確定性，4-5月份能否降雨至關重要。

在旱區天氣上，據有關氣象部門報道，昨天（14日）廣西貴州等地再降喜雨，但云南等地仍無降雨光顧，西南旱區部分地區氣象干旱維持。預計未來十天，主要氣象干旱區仍無明顯有效降雨。廣西重旱區的明顯降雨對旱情有一定緩解，如果未來降雨持續，干旱減產的支撐作用將逐漸減弱，而且糖價上漲可能促使蔗農擴種一定程度抑制白糖期價的上漲空間。

總的來看，國內白糖市場基本面偏緊依然支撐白糖期價易漲難跌。后市焦點主要集中在白糖庫存以及下榨季糖料的種植情況上。

(李智 撰稿)

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