期指持倉保證金環比增加近16億

上周五，在現貨市場大漲的帶動下，期指合約大幅飆升。除了在午后稍有震蕩外，各合約走勢基本呈現單邊拉升行情，主力合約IF1011上漲146點或4.5%，持倉量增加7310手達到2.63萬手。

上周五期現價差出現大幅擴大跡象，IF1011價差長時間維持在50點左右，顯著偏離筆者測算的無套利區間上限，收盤時其期現價差達到了64.3點。

在市場投機氛圍濃厚的情況下，180ETF和嘉實滬深300基金的成交量迅速放大，主動性買盤大大高于賣盤，顯示有套利資金介入跡象，未來期現價差可望收窄。根據華泰長城期貨研究所的測算，股指期貨四個合約持倉保證金為120.8億元，較上周四增加15.8億元。

十七屆五中全會近日召開，“十二五”規劃是會議的焦點，其中最為主要的三點內容有：一是以高端制造業和新能源產業為首的七大新興產業板塊，將成為未來很長一段時間我國經濟新的驅動力；二是傳統“三高”行業繼續加大整合力度，限制產能過剩和提高產品附加值；三是居民收入分配改革，這基本上無法對強勢市場構成較大的負面沖擊。

此外，美國8月貿易赤字超預期且自中國進口額創紀錄，令人民幣匯率承壓，人民幣升值議題對市場的樂觀預期構成支撐。從上周五早盤市場表現來看，逢低買盤極為踴躍，市場心態改善有利于上升趨勢的延續。綜合而言，參考宏觀經濟、政策面、流動性預期以及海外市場的表現來看，股指期貨市場中期向上的趨勢依然明確，短期強勢拉升后即使出現調整，無法迅速扭轉趨勢。

基于對現貨市場的判斷，投資者宜順勢而為。中線穩健的投資者依然可以持有多單，而對短線具有較好把握能力的投資者，可以在盤中適當高拋低吸，但主要思維依然以多頭為主，期指若回調至短期均線附近可望帶來中線買入機會。上周五盤中價差明顯大大高于無套利價差上限值，投資者可抓住IF1011合約的套利機會。