G20會議可能令美元獲益

美聯儲推出的第二輪定量寬松政策激怒了全球主要國家，這使得G20峰會在解決失衡問題方面可能難有作為；而這增加了各國貨幣競爭性貶值的風險，風險偏好聚跌將令避險貨幣美元獲益。

綜合媒體11月11日報道，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve , 簡稱Fed)于11月3日當周推出了更多定量寬松政策，Fed可能寄希望美元進一步下跌能夠提振經濟復蘇，但結果似乎會事與愿違，美元反而可能走強。

Fed的舉措激怒了全球主要國家，實際上也使得即將在首爾召開的二十國集團(Group of 20)峰會解決經常項目失衡問題的希望徹底破滅。

維持現狀只會提振美元，原因是這增加了各國貨幣競爭性貶值的風險，并且風險偏好的驟跌將促使投資者重新追逐避險貨幣。具有諷刺意味的是，解決失衡問題已經變得比以往任何時候都更迫切。

然而，據說G20峰會公報草案既沒有提到“外匯匯率”也沒有提到“失衡”。G20消息人士還表示，雖然美國提議G20成員國應對本國經常項目盈余加以限制，但公報最終不會涉及任何具體數字。

我們可以從中國大公國際資信評估有限公司(Dagong Global Credit Rating Co. 簡稱：大公國際資信)9日公布的報告的措辭上看出美國在這一問題上有多孤立。大公國際資信將美國的主權債務評級從AA下調至A+。

該評級機構在報告中稱，美國政府違背債權人意愿持續令美元貶值的政策可能會引發全面危機。當然，這種言辭激烈的批評降低了Fed未來推出更多定量寬松政策的可能，這將對美元構成支撐。

而鑒于投資者認為G20會議難有作為，他們又有理由買入美元了：這將轉而加大亞洲經濟體采取競爭性貶值的風險，藉此確保美元疲弱不會損及它們的出口。

毫無疑問，亞洲國家仍將對熱錢流入保持警惕，并可能最終采取資本管制、通過口頭甚至直接入市進行干預，而這樣只會增加全球市場的不確定性，令美元的避險特性變得更具吸引力。

(師衛娟 編輯)

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