小摩：廣達有望躋身蘋果概念股 市占率下滑無礙股價

摩根大通出具最新報告指出，2011年廣達(2382-TW)市占率雖然可能持續下滑，但認為市占率與其股價沒有正向關係，加上廣達可望搶下iPad 2訂單，更為股價注入強心針，重申其評等為「表現優於大盤」，目標價62元，一旦廣達確定搶下iPad 2代工位置，不排除還有上修目標價機會。

摩根大通將廣達2011年的全年營收成長預期訂在8%，認為廣達2011年市占率仍將下滑，即使搶下蘋果(Apple)(APPL-US)、索尼(Sony)(SNE-US)訂單，也不能完全抵銷惠普(HP)(HPQ-US)、戴爾(Dell)(DELL-US)、宏碁(2353-TW)抽單的市占率損失；但事實上，這對廣達整體營運並無大礙。

摩根大通進一步指出，在2007年時，廣達雖然營收增年增56%，但由於削價搶單，股價表現反而劣於大盤達25%；而在2008-2009年，廣達提高代工價格，雖然2年營收成長都只在個位數，但股價2年內表現卻優於大盤達75%。今年，廣達營收成長預期有35%的表現，但在與惠普的合作關係確實有損獲利之下，廣達今年至今的股價表現又再度不如大盤。

摩根大通因此認為，市場反而喜歡管理階層在決策上能最大化股東利益，而非只是一味追求市占率，預期在這種氛維之下，市場可望對廣達積極搶進較高價值的蘋果、索尼訂單與雲端運算業務抱持正面態度。

摩根大通也指出，廣達有8成機率能成為iPad 2的第2個代工廠，即使廣達最後並未如願，摩根大通仍認為廣達股價有54元的價值，股價壓回程度也有限，但一旦廣達成功獲得iPad 2訂單，不排除之後還有上調廣達目標價至70-77元的可能性。

摩根大通認為，若把iPad也包含在NB市場內，預期已發展國家市場在iPad擴大「人手一NB」的趨勢之下，NB市場未來成長性將超乎想像；一旦廣達能在iPad、NB兩市場都具有相似的市占率，預期iPad興起的趨勢，將為廣達的成長帶來強勁動能。