美元升值近歷史水準 人民幣有效匯率上升

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--本輪美元升值周期始於2014年6月，累計升幅已達17%以上。交通銀行首席經濟學家連平9日表示，在美元升值的情況下，其它貨幣有可能對美元大幅貶值，導致人民幣對這些貨幣升值。而人民幣對這些貨幣升值的幅度，有可能大於人民幣對美元貶值的幅度，這反而會令人民幣有效匯率上升。

連平在記者會上表示，目前國際貨幣政策分化，美國在經濟復甦下收緊，歐元區、日本則保持寬鬆，預期今年人民幣兌美元將小幅貶值3%至5%。

連平認為，人民幣貶值可對中國出口產生一定幫助。不過他補充，在美元升值的情況下，其它貨幣有可能對美元大幅貶值，導致人民幣對這些貨幣升值。而人民幣對這些貨幣升值的幅度，有可能大於人民幣對美元貶值的幅度，這反而會令人民幣有效匯率上升，值得注意。

交銀國際當天發布的報告認為，未來中國出口走勢以及央行貨幣政策走向均與美元有密切關係。雖然美元將繼續升值是市場主流共識，但在過去幾個月美元升值的速度是如此之快，不禁令美元升值還能持續多久的疑問。報告認為，市場值得考慮一下未來美元升值趨緩的可能性。

交銀指出，首先，本輪美元升值周期始於2014年6月，累計升幅已達17%以上，近幾年可供對此的美元升值周期則包括:自2008年6月至2009年3月，累計升幅約20%；自2009年12月至2010年6月，累計升幅約17%。此次美元升值的持續時間和累計升幅均已達到或接近歷史水準。

其次，美元的持續升值已對美國經常項目產生不利影響，比如去年12月美國的貿易逆差創下了兩年新高，過於強勢的美元也不符合美國自身利益。再次，作為當前國際貨幣體系最重要的錨貨幣，美元匯率理應保持相對穩定，美元的大幅升值與大幅貶值一樣均不利於國際經濟金融的穩定。