中東產油國5年內或燒光家底 土豪沙特成「定時炸彈」

(石油危機威脅石油生產國財政預算統計)  圖片來源：中新網

國際貨幣基金組織(IMF)週三(21日)上午發佈了關於中東和北非的經濟評估報告，警告稱如果油價持續眼下的低水準，則未來5年中，中東石油出口國將面臨1兆美元的預算缺口，沙特(沙烏地阿拉伯)成「定時炸彈」，IMF預測，2015年沙特將面臨20%的預算赤字，甚至有消息稱，若國際油價持續徘徊在每桶40美元左右，沙特很有可能在2018年8月28日這天宣告破產。

中新網援引一財網報導，面對持續下滑的石油收入，中東國家只能動用自己持有的金融資產，消耗積累的「財政緩衝」。而根據IMF的研究報告，除科威特、卡達和阿聯酋以外，大多數國家的當前油價都與他們應對政府支出的「收支平衡點」相距甚遠，這也就意味著，阿曼、阿爾及利亞、沙烏地阿拉伯、利比亞、葉門等國的財政緩衝預計只能維持五年，之後他們將不得不面臨舉債的境地。

自去年夏季開始，油價的一路震蕩下行已經讓這些依靠石油為生的國家收入大減，去年一年，他們的出口因油價而合計減少了3600億美元，給大多數國家的資產負債錶帶來極大衝擊。根據國際評級機構穆迪的預測，一些國家將在今年或明年遭遇財政赤字的局面。

穆迪高級分析師Steffen Dyck在20日發佈的研報中表示，2014年下半年以來低油價導致的收入減少情況已經使得海灣合作國家委員會(GCC)成員國的資產負債表開始惡化。2014年僅科威特和卡達在財政上實現了財政盈餘。

穆迪預計2015年和2016年GCC成員國中，沙特，巴林，科威特，阿曼，卡特爾和阿聯酋6國的財政赤字將佔到6國國民生產總值總和的近10%。相比之下，2010年至2014年該地區各國實現了財政盈餘，盈餘總和佔到了國民生產總值近9%。

為了應對油價下跌帶來的財政壓力，動用主權財富基金已經被中東國家提上了議程。ConvergEx首席Nick Colas表示，沙烏地阿拉伯開始動用自己的外匯儲備來應對油價的下跌，該國的中央銀行已經將沙特的主權財富基金擴大了一倍。穆迪表示巴林和阿曼同樣在動用自己的主權財富基金來緩解本國財政上的困難。

財政缺口還可能為中東產油國的信貸狀況帶來風險，穆迪表示，如果海灣各國政府的政府開支上漲並且公共債務水準快速攀升，那麼GCC的主權信用評級可能會出現惡化。其中，巴林和阿曼的財政狀況最為薄弱，沙特政府也面臨不斷上升的財政壓力。

22日有媒體報導稱，儘管中東產油國因低迷的油價，或多或少都面臨一定的赤字問題，但沙特所面臨的赤字危機是最為嚴重的。IMF預測，2015年沙特將面臨20%的預算赤字。 (接下頁)

(2014年10月以來布倫特原油價格走勢)  圖片來源：中新網

甚至有消息稱，若國際油價持續徘徊在每桶40美元左右，那麼，沙特很有可能在2018年8月28日這天宣告破產。當然，這一推估並非空穴來風，是基於當前財政或貨幣政策等其他條件未改變的情況下，所作的模型推論。巴克萊銀行的研究也指出，若油價持續在每桶50美元的水準下，沙特的存款與外匯儲備將在2019年前用罄。

沙烏地阿拉伯作為中東最大的經濟體，以及全球最大的石油出口國，自去年以來一直是保障市場份額的提倡者，拒絕降低原油產量，並繼續將政府的錢投入到大規模的補貼項目中。當前沙烏地阿拉伯原油庫存已經上漲到歷史最高水準，最新數據顯示，其8月商業原油庫存增至3.266億桶，至少是2002年以來最高水準。而與此同時，原油出口下降，8月的原油出口量下降27.8萬桶/日，至699.8萬桶/日。

沙特還面臨著腹背受敵的不利境況。為了爭奪亞洲客戶，石油輸出國組織(OPEC)成員國大打價格戰，據報導，針對亞太地區，科威特給出了較沙特創紀錄大的折價，伊拉克也以比沙特低很多的價格出售原油。

與此同時，俄羅斯也發起攻勢，威脅沙特的亞洲市場供應霸主地位。由於盧布貶值，俄羅斯的原油生產成本有所下降。中國海關21日公佈的中國9月原油進口數據顯示，俄羅斯超過沙特成為中國9月份最大的原油供應國。沙特當然不會坐以待斃，開始以低價向俄羅斯的傳統市場——波蘭出口石油，但價格戰必然會以低價爭籌碼，這可能會使沙特的石油收入進一步承壓。

本週一(19士)公佈的中國6.9%的GDP增速使得市場開始擔心石油市場的需求前景，使得本來就供需失衡的原油市場再遭重挫。

一方面，伊朗核協議在今年達成將為油價增添悲觀預期。協議實施後，歐盟與美國將解除對伊朗的制裁，伊朗得以恢復石油出口。之前受制裁影響，伊朗石油出口收入創10年新低。這次原油出口解禁讓伊朗也可以大展拳腳，更多市場的份額即將得到瓜分，這也會使得油價再次低迷一陣。

另一方面，市場上也存在一些積極的聲音。不少分析人士認為中東局勢緊張會對油價起到提振作用，地緣政治危機使得避險情緒上升，油價上漲。同時，OPEC秘書長巴德里指出，由於低油價促進消費，今年全球的原油需求增長將高於預期。除此之外，因市場降低了對美聯儲年內加息的預期，甚至將加息時點推遲至明年年初，外匯市場上美元對主要貨幣保持弱勢，也對美元計價的原油價格形成支撐。

對於今年的油價，IMF預計，將保持每桶52美元的平均水準，遠遠低於去年6月曾經的115美元，這就意味著對於許多國家而言，量入為出都成了一種奢求。